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石油市场发生了什么？

近期，石油再次成为人们的热门话题。

而这一切都要从沙特阿拉伯新一轮的减产举措说起，由于担忧全球经济衰退可能导致油价下跌，今年7月沙特阿拉伯首次减产至每日900万桶。此话一出，国际油价在6月的低谷中突然开始反弹。

9月初，沙特阿拉伯能源部长又发话了，他表示，将把本来9月底就到期的减产措施延长至12月。这一决定使得本来就供给短缺的能源市场雪上加霜，2023年9月19日，国际原油基准布伦特原油价格逼近每桶95美元，创下10个月新高，较6月的低点上涨了30%。

加息预期使得油价再次下跌

很快，油价在9月20日和21日再次下跌，这两个交易日创一个月来最大跌幅。

为什么呢？因为20号这天还发生了一件大事——那就是美联储的FOMC会议。

正如预期，美联储在9月会议上选择了不加息，但市场还有另一个焦点，那就是季度公布的联邦利率预测点阵图。根据点阵图显示，由于经济强于预期，今年11月有12位美联储官员选择再次加息25个基点。

可能有人想问了，为什么国际油价和加息预期能挂钩？

回答这个问题之前，我们先简单阐述一下，油价是通过哪些途径影响经济的。

油价上涨，对于居民的日常生活来说最直观的表现形式就是加油花的钱多了。但是事实上，油价不仅只对交通运输行业产生影响。

石油的产业链覆盖面非常广，比如，石油还是润滑剂、沥青和塑料等等这些材料的基础原料。简单来看，石油产业分为上中下游：上游为勘探、钻井等开采业务；中游为运输、加工和储存原油等；下游为炼油厂加油站。因此，油价上涨对于全球经济的发展都会产生影响。

从数据的角度来看，原油也与多个经济指标息息相关。在消费数据中，汽油也是拉动新增零售额变化的重要分项。同样，能源在衡量通胀的消费者价格指数（CPI）中，占有一席之位，如果油价大幅波动，就会体现在数据中。例如，在当前的加息周期中，国际油价的大幅上涨，也是导致美国通胀一直未能达到美联储2%预期的罪魁祸首之一。

因此，市场普遍认为，如果油价迟迟不肯回落，那么美国通胀预期也将再次上调。如此一来，美联储的加息也将会再次提上日程。

而这个因果关系反过来其实也说得通——当市场对美国加息的预期有所抬升之时，原油的价格往往就会出现下跌。

9月20日美联储的鹰派加息预期抵消了原油库存下降的影响，这就是为何油价当日出现了一个月来的最大跌幅。

油价上涨对世界各国央行来说是个坏消息，这将代表去年以来各国抑制通胀的努力大打折扣。研究公司 Rystad Energy 高级副总裁豪尔赫·莱昂 (Jorge Leon) 表示，很难预测石油减产对通胀和经济政策的影响，但为了抑制通胀，油价上涨只会增加进一步美国加息的可能性。

石油后续怎么走？

OPEC在月度报告中表示，供应短缺可能导致第四季度全球原油库存每天减少330万桶。这将是2007年以来最大的全球赤字。

在这个背景下，越来越多的分析师认为：原油价格有可能突破每桶100美元。

短期来看，雪佛龙首席执行官迈克·沃斯 (Mike Wirth)表示，供应正在收紧，库存在减少，油价有望很快突破每桶100美元的水平。

摩根大通全球能源战略主管兼欧洲、中东和非洲石油和天然气股票研究主管克里斯蒂安·马利克(Christian Malek)表示，他认为短期内石油价格可能会在90美元至100美元之间波动，而长期则在80美元左右。

澳新银行(ANZ Research)分析师称，由于需求强劲，供应限制持续存在，未来两到三个季度，石油市场或会吃紧。

摩根士丹利发表研报指出，沙特阿拉伯和俄罗斯的持续减产及全球燃料强劲的需求可能会进一步支撑油价到2024年。因此，这家华尔街银行在9月20日上调了对2023年和2024年布伦特油价的季度预测，研报中同时表示，市场赤字将使油价在当前水平也就是90美元附近得到良好支撑，如果每桶超过100美元了，价格就过高了。

写在最后

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