在原始森林中，地图和指南针可以成为帮助冒险家找到正确方向的生命线。

同样，在复杂的经济社会中，人们也需要一个可以参考的方向。

例如，这可能是对美联储基金利率的展望。

联邦基金利率是一种重要的短期利率，可以影响美国的贷款成本和储蓄利率。

结果，人们密切关注预测美联储基金利率的图表，即美联储点阵图。

现在让我们回到2012年。

当时，美国经济仍在从2008年的金融危机中复苏。

利率接近于零，

而且市场对何时可能上涨一无所知。

然后，美联储决定提高政策透明度，这反过来又可能有助于设定市场预期。

出于这个想法，美联储的点阵图诞生了。

现在，点阵图每季度在《经济预测摘要》中发布。

点阵图说了什么？

我们可以从三个维度来解释这张图表。

● 首先，让我们从基础知识开始。

X 轴表示从当前年度到未来三年或更长时间的时段。

Y 轴代表联邦基金利率。

每个点都表示联邦公开市场委员会（FOMC）成员对美联储基金利率的预期。

一般而言，联邦公开市场委员会由7名美联储理事会成员组成，

以及美联储12家地区银行的行长，包括那些没有就调整本年度利率进行表决的银行行长。

话虽如此，当有空缺时，实际点数可能少于19。

● 其次，我们可以查看最集中的点和点的中位数。

让我们以今年为例。

大多数联邦公开市场委员会成员预测，联邦基金利率将在4.0％至4.5％之间。

人们的注意力通常看跌期权点的中位数上，

因为它通常代表着最接近的美联储政策方向。

如果有 19 个点，则从底部向上的第 10 个点往往至关重要。

当联邦公开市场委员会的预测数量为偶数时，中位数应该是中间两个预测的平均值。

长期中位数也被称为 “中性利率”。

中性利率表明它既不能刺激也不会限制经济增长。

在这个增长率水平下，经济可以实现最大的就业和物价稳定。

● 第三，我们可以尝试发现变化和动向。

投资者和经济学家可能会将最新的点阵图与上次发布的点阵图进行比较，以了解联邦公开市场委员会的态度是否发生了变化。

点阵图也可以显示未来的潜在经济路径。

这张图表显示，美联储明年可能会加息，并在两年零三年后降低利率。

此外，一系列密集排列的圆点表明联邦公开市场委员会成员之间达成了一定程度的共识。

相反，分散的圆点告诉我们，成员们持有不同的看法，将来的费率变化可能会更大。

点阵图值得信赖吗？

尽管人们密切关注点阵图，但包括美联储成员在内的许多专家都对其准确性表示怀疑。

为什么？因为经济过于复杂和不确定，无法精确预测。

美联储官员的预测从来都不是一成不变的。

随着经济信息的变化和联邦公开市场委员会成员的变化，他们的态度可能会改变。

但是点阵图的披露不可能是最新的。

例如，2019年12月的联邦公开市场委员会点阵图显示2020年利率没有变化。

但是，由于 COVID-19 的爆发，美联储在年内将利率降至近零。

总而言之，如果你想了解利率可能走向何方，点阵图可能会提供一些线索。

但是，更深思熟虑的做法是在投资决策时考虑更多的因素，而不仅仅是依赖图表。