谁决定你赚多少钱？

你有没有想过你可以控制一切？

经济学家曾经相信我们可以了解市场的一切。

他们提出了有效市场假设，假设投资者是理性的，股票价格反映了所有可用信息。

并非所有投资者的行为都是理性的，但该假设假设他们的交易是随机的，因此会相互抵消。

并非所有的非理性行为都是随机的，但该假设预测，在市场上发现套利机会的理性交易者将消除这些行为的影响。

我们可能还想知道，面对风险，理性的行为者是如何做出决定的。

预期效用理论提供了潜在的答案。

该假设认为，人们倾向于根据预期的效用做出选择。

让我们来看一个例子。

假设有两种可能的情况。

一是你一无所获的可能性为20％，赚到10万美元的可能性为80％。

另一个是你有50％的可能性赚到60,000美元，有50％的可能性获得90,000美元。

如果我们把赚来的钱当作你的公用事业，那么这两个场景的公用事业将是

分别为 80% *$100,000=80,000 美元和 50% *$60,000 +50% *$90,000 =75,000 美元。

一个理性的人肯定会选择第一个，因为它有更大的用处。

理想情况下，这就是市场应该是什么样子。

现在，欢迎来到现实世界。

市场的效率可能不如我们假设的那么高效。

有时我们根本无法解释价格变动。

而且投资者根本不理性。

例如，你可能听说过1987年10月19日的黑色星期一。

《纽约时报》称其为 “华尔街历史上最糟糕的一天”。

当天，全球股市暴跌，道琼斯工业平均指数下跌22.6％。

即使直到今天，仍无法充分解释这种灾难背后的原因。

市场很复杂，更复杂的是那些在其中进行交易的人。

意识到这一点，阿莫斯·特维尔斯基和丹尼尔·卡尼曼制定了前景理论。

他们将心理学应用于经济学，以解释人们如何在不确定性下做出决定。

卡尼曼教授因其在这一理论上的工作而获得2002年诺贝尔奖。

它告诉我们什么？

首先，人们有自己的一套规则来衡量和评估事物。

在评估了所有选择之后，他们倾向于选择感知价值最高的选择。

感知价值与参考点密切相关。

历史数据、期望或同行的情况都可以作为参考。

例如，假设你预计以100美元购买的房屋将在短时间内升至300美元。

那么当前的200美元出价对你没有吸引力。

参考点也可能受到收益、损失和概率的影响。

一方面，人们更喜欢可以保留财富的选择。

另一方面，他们愿意冒着获胜的机会冒险，而不是接受确定的损失。

人们也倾向于夸大小概率。

这种趋势解释了为什么许多人会购买彩票和保险，尽管大赢或发生灾难的可能性很小。

现在你可能会意识到决策有多复杂。

现实可能与看上去相去甚远。

正是人类的复杂性使我们与众不同。

让我们再看一个例子，看看取景会如何影响你的选择。

一种描述是，该策略在八十年内的年化回报率为10％。

另一个是，该策略可以在八十年内将您的10美元初始投资转变为20,480美元。

你对这两个陈述的看法可能截然不同。

但实际上，它们是以两种方式呈现的相同选项。

那么，投资决策究竟是如何做出的？

这根本不容易。

生理因素、情感、认知、获得的信息、信息处理、反应以及你对人性和你自己的理解都很重要。

现在我们终于可以回答开头提出的问题了。

是你决定你的收入。