如何投資熊市？

關鍵要點

典型的熊市將持續很長時間，為投資者提供足夠的機會來調整策略。

可以降低熊市風險，同時通過選擇更高質量的公司並多樣化投資組合來增加長期收益。

在市場不穩定的期間，防禦性股票類別（例如消費品、公用事業和醫療保健）通常比其他行業更好。

政府債券為多元化帶來巨大的好處，並在經濟衰退期間獲得重大回報的可能性。

「熊市」一詞描述了股市損失至少 20% 的時候。熊市通常難預測，安全導航更具挑戰性。它們首先似乎是一種典型的市場下跌，然後進行了修正，或許是尋找價格，但不久之後才會發現這些動作是錯誤的。

當負趨勢明顯時，股價已經開始下跌。這迫使尚未降低投資組合中的風險量的投資者質疑是否仍然合理，這樣做是否仍然合理，這是否只會增加他們在計時市場時間失敗的努力所造成的成本。

如果僅因為熊市經常持續數個月以上的原因，默認情況下無活動很少是合適的方法。根據內德·戴維斯研究所的研究結果，標普 500 指數在 1929 年至 2021 年間的 26 次下跌 20% 或以上，平均持續共 289 個交易日。[1]

因此，投資者可能擁有比他們想像的更多時間來對股市的財富下降做出反應。這可以通過採用適當防禦性的投資組合結構來完成，或者透過猜測持續下跌。

打防守

在熊市期間，您應該檢查您的投資組合是否適當分散於各種資產類別，而不僅僅僅專注於某些股市部門。通過多元化，通常在熊市期間增加，並可能導致投資者投資組合發生不適的變化，這有額外的好處是降低損失風險。

根據一項研究調查大衰退期間的回報的研究結果，一個投資組合包括 30% 分配給美國股票、50% 的債券權重和 20% 現金權重，將產生在 1929 年 9 月至 1937 年 2 月間，通脹調整的年度回報平均為 7.3%。這個數字與一九九九年至一九九八年間產生的平均實際回報率相比。30/50/20 投資組合甚至比債券投資完全投資組合，強調了具備多元化投資策略的重要性。[2]

在股票價格下跌期間，防守性股市部門，例如消費品、公用事業和醫療保健等，歷史上表現優於投機股市部門。大多數情況下，消費者都希望這些行業提供的產品和服務，無論經濟狀況或市場如何。他們還收取大量現金，從而導致相對高的股息收益率。這些行業是大量擁有良好資產負債表的公司的所在地。因此，他們的股票在衰退期間更有可能保持價值，比小型股市或增長公司。

投資於較高風險的股票沒有比市場下跌時更危險，但有數據表明，歷史上，它們的表現並沒有優於投資安全的股票。這表明，在熊市期間清除投資組合的風險較高的資產也可以在更長的時間內帶來回報。

售罄

在熊市期間，當人認為股價將繼續下跌時，投資者不要完全避開股票投資將是愚蠢的。熊市有一種趨勢引起恐怖賣出，這可能會說服任何人清盤他們持有的股票，以利用現金或短期政府債券。

問題是，很少投資者能夠準確預測市場的時間。許多投資者如果選擇在熊市期間出售其持股權，因為他們會因為通常表示熊市結束的劇烈反彈而失去。在他們錯過市場的轉折點之後，其中一些人可能會繼續抵抗變化，並長時間保持投資不足。

在熊市中，出售您所有持有的股票似乎是最合理的行動方式。但在實際上，這樣做是對您定時市場的能力，以及證券市場在熊市期間的虧損中反彈的長期紀錄上進行高賭注。

管理風險

希望在熊市期間減少對股票市場風險或利用策略機會的投資者可以使用各種融資工具。這些債券包括長期國庫債券，如果熊市帶來衰退，預計價值將增加；反向交易所交易基金；特定股票的空頭倉；以及用於利用股票價格短期下跌的買賣期權。

年金等結構性投資產品可能提供下跌保護，同時限制您的潛在收益。與對沖總有關的成本，無論顯示為必須支付的期權保費，還是不清楚，年金合約持有人可能獲得的最高回報。應用於股票投資組合時，多元化和風險管理有潛力以更低的成本提供相似的優勢。

購物優惠

借助後視的優勢，很明顯，高股價最終跟隨過去的每個熊市。因此，在每個熊市期間，投資者有機會以較低的價格購買股票。美元成本平均策略通過定期以預定數量的資金（例如每月 500 美元）投資股票來利用這種機會。使用此策略，您可以以更便宜，以更低的價格以更高的價格獲得更多股票。

投資者確定熊市將很快結束，也可能購買風險較高的公司，因為這些股票在復甦的早期階段傾向於蓬勃發展。然而，如果預期的牛市發現是另一次熊市上漲，那些股票可能會比以前下跌。

結論

熊市不適合心弱的人，並且通常不是在股市中冒巨大風險的最佳時機。這對出售所有股票的危險以及擁有 100％ 股票投資組合的風險增加了兩倍。在選擇股票時，將投資組合多樣化，並為擁有穩健且資本化良好的公司賦予更多重量的公司，將是一個不錯的選擇。

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[1] 埃文森資產管理。 埃文森資產管理®-熊資產配置