看涨价差和看跌价差有什么区别？

期权交易者通常会先购买个别的看涨期权和看跌期权。这种方法可能会有很大的盈利，但也有风险，而且可能会很昂贵。看涨期权价差和看跌期权价差则提供了一种有价值的、通常更为负担得起的替代方案。但在开始之前，了解二者的工作原理以及优缺点非常重要。

什么是看涨期权价差？

看涨期权价差是一种期权交易策略，它涉及同时买入一份看涨期权并卖出另一份看涨期权。这些看涨期权的标的股票通常是相同的，而且通常具有相同的到期日。大多数价差的唯一区别在于它们的行使价。

看涨期权价差是如何运作的？

看涨期权价差是一种更具成本效益的交易期权方式，它涉及同一标的股票的看涨期权的买进和卖出。由于交易者同时买入期权和卖出期权，所以卖出期权的保险费可以帮助抵消你为长期看涨期权所支付的保险费的一部分。一些交易者因为卖出期权而支付更少的保险费，而其他交易者则因开具建仓单而获得实收保险费。

看涨期权价差的类型

你可以买进和卖出一份看涨期权，但你选择的行使价会影响策略的目标。以下是交易期权组合时交易者可以使用的看涨期权价差类型。

垂直看涨期权价差

垂直看涨期权价差涉及到具有同一到期日的相同股票的多头看涨期权和空头看涨期权。唯一的区别是行使价，而这种差异决定了垂直看涨期权价差是看淡的还是看好的。

对于看淡的垂直看涨期权价差而言，卖出期权的行使价将低于买入期权的行使价。如果交易者卖出行使价为40美元的看涨期权并买入行使价为45美元的看涨期权，则交易者将收到一笔保险费。

在看好的垂直看涨期权价差中，买入期权的行使价低于卖出期权的行使价。如果交易者买入行使价为30美元的期权，则交易者可以卖出行使价为32美元的期权。这种价差导致交易者支付保险费以开具建仓单。

日历（水平）看涨期权价差

日历看涨期权价差涉及同时买入同一行使价但到期日不同的长期看涨期权和短期看涨期权。看好的日历看涨期权价差交易者可能买入一个到期日在几个月内的看涨期权，并卖出一个到期日在几个星期内的看涨期权。这些 call 同一行使价。看多头的交易者则把行使价放在实值，而中立交易者则把行使价放在平值。

交易者旨在从更接近到期日的被卖出的期权的时间价值衰减中获利。随着期权接近到期日，它变得不那么有价值。短期卖出期权的到期日比长期买进期权的到期日更近，而当标的股票在短期期权的生存期内保持稳定或下跌时，短期看涨期权可能会过期，而长期看涨期权仍然存在，希望它能带来盈利。到期日不同创造了这种可能性。

对角线看涨期权价差

对角线看涨期权价差涉及到具有不同行使价和到期日的多头看涨期权和空头看涨期权。这种期权交易策略具有更多的变化和风险和收益。一些交易者设置他们的买入期权的到期日早于卖出期权，这将使他们处于赤裸看涨的位置，这是一个风险潜力无限的头寸。你可以根据你设置的行使价格和到期日选择是否支付或接受保险费。

看涨期权价差的潜在优点

看涨期权价差为交易者提供了几个优点。

• 看涨垂直价差更具成本效益：每个价差涉及买入和卖出一个看涨期权。售出看涨期权的权利金降低了持仓的总成本。购买看涨期权而不出售相应看涨期权的成本更高。

• 降低风险：初始看涨借贷价差的成本降低意味着如果股票走势不利，您可能不会损失太多资金。

• 更多潜在盈利机会：一些看涨价差可以从股市短期横向运动中获益。购买看涨期权只有一种盈利路径，而看涨价差为交易者提供了更多潜在盈利方式。看涨价差还可以作为更复杂交易策略的良好引入。

看涨价差的风险

看涨价差可以帮助期权交易者潜在增加其投资组合，但此期权交易策略也存在风险。没有哪一种策略是完美的，这在进行看涨价差交易之前需要牢记。

• 限制潜在收益：售出看涨期权限制了股票朝您预期方向移动时您所能获得的最大收益。如果您购买看涨期权但不售出相应看涨期权，您便开启了无限制潜在收益的大门。

• 期权仍有可能过期无用：任何投资包括看涨价差皆有可能亏损。尽管价差交易的风险通常小于单一期权，但较小的风险可能导致交易者持有的头寸增加从而使风险总量增加。避免这些常见的期权交易错误可以增加您获利交易的可能性。

• 较高的交易费用：有些经纪人会对每份期权合约收取一定费用。如果您开始做看涨价差，您需要支付两个期权的费用，而不是仅支付一个期权的费用。如果您在期权到期之前提前平仓，您将不得不再次支付额外费用。

什么是看跌价差？

看跌价差就像看涨价差，但使用看跌期权。期权交易者可以通过购买一份看跌期权并出售一份看跌期权来执行看跌价差。

看跌价差如何运作？

看跌价差为交易者提供了更具成本效益的进入期权交易的方式。售出看跌期权的权利金可以帮助抵消部分持仓总成本，有些交易者还会调整执行价来获得净权利金。您为两份看跌期权选择的执行价和到期日对价差类型和定向产生影响。

看跌价差的类型

期权交易者可以使用几种看跌价差以利用股票价格波动。它们类似于前面提到的看涨价差。

看跌垂直价差

执行看跌垂直价差的交易者将购买一份看跌期权并出售另一份。这两份期权具有相同的到期日，但执行价格不同。看跌垂直价差多头意味着买入一个执行价格较低的看跌期权并卖出一个执行价格较高的看跌期权。如果股票价格上涨，投资者可以获得净权利金并从中获益。

看跌垂直价差空头意味着买入一个执行价格较高的看跌期权并卖出一个执行价格较低的看跌期权。投资者要支付权利金进入此头寸，如果股票价格下跌，将有所受益。

看跌跨月价差：

看跌跨月价差涉及购买和出售具有相同执行价格但不同到期日期的看跌期权。售出期权的到期日期更早，而购买的期权到期日期更晚。如果售出期权无用而买入期权立即获利，您就可以在两份期权上获利。

如果交易员选择虚值价格，看好看跌期权点差铺展形成。 如果以平值价格的期权买入和卖出，则形成中立看跌期权差价铺展。

对角看跌期权差价铺展

对角看跌期权差价铺展包括购买和销售到期日和行权价格不同的看跌期权。 对角看跌期权差价铺展为交易员提供了更多可能性和多种立场以期获得潜在利润。 交易员可以选择获得净保费，希望出现横向或看涨的行情。 交易员还可以设置对角看跌期权差价铺展，从中获益于向下的行情，使用接近平值的看多期权和远离平值的看空期权。

尽管对角看跌期权差价铺展提供了更大的灵活性，但如果股票走向逆势，投资者可能会亏损。 您设置对角看跌期权差价铺展的方式会影响风险。 如果股票下跌，获得净保费的交易员将面临最大的亏损。 如果交易员将对角看跌期权定位为从向下的价格走势中获利，那么如果股票上涨，他们可能会亏损。

看跌期权差价铺展的潜在优势

看跌期权差价铺展为期权交易员提供了几种优势。

• 看跌期权差价铺展比单条看跌期权更具成本效益：由于卖出的看跌期权可以获得保费，所以您通常不需要支付太多费用来进入看跌期权差价铺展。一些期权交易员设置看跌期权差价铺展，以获得初始交易的净保费。

• 您的资产风险减少：看跌期权差价铺展通常需要较少的资金，并且使得当您没有足够资金来分配期权时，更容易开始。任何期权都可能会失效，但您可以通过看跌期权差价铺展来限制损失。

• 潜在从不同类型市场条件中获利：看跌期权差价铺展使您有能力从看好、看淡和横向市场中获利。相对于单条期权，差价铺展给您更多的灵活性。

看跌期权差价铺展的风险

铺展差价虽然有利，但没有交易机会是完美的。在开始看跌期权铺展交易之前，需要考虑以下几点事项。

• 期权可能会失效：您可能因期权失效而蒙受损失，类似于单条期权。尽管卖出看跌期权的保费可以对某些成本进行抵消，但从看跌期权铺展中您仍然可能会蒙受损失。交易员在进入差价铺展交易之前应考虑其风险容忍度。

• 您的潜在获利是有限的：单条看跌期权具有更高的理论最大盈利潜力，但看跌期权差价铺展限制了您的潜在获利。

• 交易费用：您将不得不面对期权交易费用，这可能使您的保本价格更加困难。与单条期权相比，差价铺展的交易成本可能更高。

关于期权铺展的摘要

看涨和看跌期权差价铺展的设置允许交易员在市场价格波动中潜在获利。您可以设置铺展以从上行、下行或横向行情中获利。差价铺展也使得交易员可以根据自己的选择选择执行价格和到期日。如果您因保费而找不到进入期权的办法，差价铺展可以在与某些单条策略相比，帮助降低费用。您的潜在获利是有限的，并且交易成本可能会更高，但如果资金较少，铺展的设置和参与就会更容易。

常见问题解答

哪个更好：看涨期权差价铺展还是看跌期权差价铺展？

看跌期权散布和看涨期权散布是类似的期权交易策略，旨在从股票上涨中受益。无论采用哪种策略，您的收益都是有上限的，而且并不是一种比另一种更好。投资者通过看跌期权散布获得保费，并通过看涨期权散布支付保费。

看涨期权散布是否看好？

看涨期权散布可以是看好或看淡的，这取决于您如何设置执行价格和到期日。

如果看涨期权散布中的两个期权同时到期赚钱会发生什么？

您将获得利润，两个期权基本上会相互抵消。理论上，对于看涨期权散布，看涨期权让您以较低的执行价格购买100股，而卖出看涨期权则让您以较高的执行价格出售100股。您最终不需要买入或卖出100股，但会从赚钱的散布中获得利润。那么最大的利润是两个执行价格之间的差额，减去建立散布时支付的初始保费。