备兑看涨期权：何时投注以获得更好的交易

1.2万人学过 2024/10/28

在电影中，角色Ferris Bueller曾说过，生活的节奏变化很快，这句话也适用于市场。一个交易在初始时可能看起来很不错，但后来可能会拖紫你的账户。在交易中加入期权的投资者在原始论点行不通时，可能更难以进入和退出头寸。备兑看涨期权是一种相对简单的期权交易策略之一，但

这些交易并不总是按照计划进行，投资者可能需要将他们的期权滚动到一个新的合同中。在本文中，您将学习何时可能需要滚动备兑认购，以及投资者如何从这种类型的策略中受益。

什么是卖出备兑看涨期权意味着？

备兑看涨期权是一个期权策略，您可以购买特定股票的股份，然后以略高于当前市场价格的行权价出售该股票的看涨期权。这种中性偏多的交易是在投资者预期股票会略有上涨或在短中期内保持区间波动时执行的。

但是，假设交易前景因负面财报或者会计丑闻而发生变化，这将使得股票定位远远超出交易的初始参数。如果交易出了偏差，投资者不需要完全退出该头寸，他们可以通过买回初始看涨期权并编写具有不同执行价格的另一个看涨期权来滚动看涨期权。

投资者不必完全退出该仓位 — 他们可以通过买回最初的看涨期权并卖出另一个带有不同行权价格的看涨期权来进行滚动。

传统上，备兑看涨期权交易可以通过两种方式之一退出：通过看涨期权到期或分配100股股票。但是如果股票上涨，而你不想让你的股票被卖掉呢？

在这种情况下，你可以选择买入平掉现有的看涨期权并卖出开设一个新的看涨期权，以避免分配风险，这有助于降低股价过高时的分配风险，并限制价格过低时的下行风险。

备兑认购通常在价格运行不过于火热也不过于冷淡的区间中表现最好。

接下来的章节探讨了五种独特的备兑看涨期权滚动备兑认购策略并探讨了什么情况需要实施备兑看涨期权。如果交易出现逆转，滚动备兑看涨期权并不总是建议的策略，但在完全关闭交易之前考虑这五种技术有时是明智的。

以下是备兑认购滚动的五种基本期权策略，以及执行该交易调整的市场条件。滚动备兑认购的基本原则是记住股票头寸是主要资产，而期权是次要资产。

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在进行备兑看涨期权的看涨操作时，投资者将买回他们现有的看涨期权，并以更高的行使价格卖出新的期权，到期时间相同。当股价超过行使价格时，备兑看涨期权会被卷起，但投资者不希望他们的股票被卖出。

例如，如果您以每股10美元的价格拥有100股XYZ股票，并出售行使价格为12美元的看涨期权，如果股价上涨到14美元，您可能会使用卷起策略。在这种情况下，您会买入收回12美元的看涨期权，并以相同到期日的16美元看涨期权卖出。

看跌是卷起的完全相反。如果股价下跌至您的购买价格以下，看涨期权可能会变得毫无价值，但您的股票头寸可能会蒙受损失。在这种情况下，您会买回看涨期权，并以较低行使价格卖出新的看涨期权。

假设您不想调整看涨期权的行使价格，而是想将交易时间表推迟。在这种情况下，您可以通过买回现有的看涨期权并卖出具有相同行使价格但较晚到期日期的新看涨期权来延期备兑看涨期权。如果您预计股票会在比预期时间更长的时间范围内继续交易，延期可能是需要考虑的潜在策略。

如果您对基础股票的预期发生了重大变化，您可以通过关闭当前看涨期权并卖出新的行权价更高、到期日更晚的看涨期权来调整参数。

假设XYZ公司预测未来四个季度销售增长，这可能导致短期和长期股价上涨。因此，如果您持有100股XYZ公司股票，每股10美元，同时卖出行权价为12美元、7月到期的看涨期权，您可以通过回购12美元的看涨期权并卖出行权价为18美元、8月到期的新看涨期权来升档和延期。

降档并延期是升档并延期的反向操作。如果XYZ公司报告糟糕的销售数据，您可以降低行权价格并延长您备兑看涨期权的时间。要进行降档并延期，您需要买入自己最初的看涨期权，并卖出新的行权价格较低、到期时间较晚的看涨期权。

备兑看涨期权交易的升档和延期

以下是备兑看涨期权的潜在益处：

以下是滚动备兑看涨期权时需要考虑的缺点:

如果您最初的备兑看涨期权交易论点被证明是错误的，您不一定需要完全退出该仓位。通过向上、向下或延长持有期限以调整您的交易参数，您可以避免承受过多损失或让您的股票被调走。但请记住，开启和平仓期权合约都会带来成本，而且在滚动您的仓位后，交易可能继续朝错误方向发展。

以下是关于滚动备兑看涨期权的一些常见问题：

如果您滚动看涨期权且标的资产上涨，如果当前行使价已经达到，则可能需要进一步调整看涨期权的行权价位。

最佳行权价和到期日取决于您作为投资者的目标和时间表。期权交易并非适合所有人。

如果股价大幅上涨，而你没有卷起看涨期权，你有可能面临股票被指定的风险。