实用期权交易策略
看期权蝴蝶
如果您预计证券的价格会朝任一方向变动并希望限制风险,则可以使用卖出期权。
策略细分
卖出看期权蝴蝶策略涉及交易相同标的资产的四个期权。
● 卖出看涨期权1
● 买两个 call2s
● 卖出看涨期权3
看涨期权1、看涨期权2和看涨期权3的到期时间相同,但行使价不同。
行使价:看涨价 1 < call2 < call3,call2-call1 = call3-call2
较高和较低的行使价与中间价的距离相等。
理解
卖出看涨蝴蝶策略包括以中间行使价买入两个看涨期权,以较低的行使价卖出一个看涨期权,以及以更高的行使价卖出另一个看涨期权。
通常,中间行使价等于证券的市场价格,下限和上限行使价(翼)与中间行使价的距离相同。此外,所有通话的到期时间都相同。
在期权合约到期之前,该策略具有最大的潜在利润和有限的风险。
当标的资产向任一方向移动时,您可以获利,如果资产的价格高于较高的行使价或到期时低于较低的行使价,则可以获得最大利润。
如果到期时资产的价格等于中间行使价,则亏损最大。
使用此策略时,您应注意成本(包括佣金),因为它包括至少四笔期权交易。确保良好的风险/回报率很重要。
收益与损失
![看期权蝴蝶 -1](https://courseimg.futunn.com/2023013000007208e72db10a2f1.png?imageMogr2/quality/100/ignore-error/1)
● 盈亏平衡
上行盈亏平衡 = 更高的行使价-支付的净保费。
下行盈亏平衡 = 下限行使价 + 已付净保费。
● 最大增益
已缴保费净额
● 最大损失
最大亏损 = 更高行使价-中间行权-净保费已付
示例
想象一下,一只名为TUTU的股票目前的交易价格为52美元。
你预计它的价格很可能会突破56美元或48美元以下。因此,你决定实施卖出期权蝴蝶:
● 卖出 6 美元的 TUTU 看期权,行使价为 48 美元
● 以52美元的行使价购买两张3美元的TUTU看涨期权
● 卖出 2 美元的 TUTU 看期权,行使价为 56 美元
(以下计算不包括交易成本。)
![看期权蝴蝶 -2](https://courseimg.futunn.com/2023013000007209288176bae96.png?imageMogr2/quality/100/ignore-error/1)