为什么IPO不在开盘时开始交易？

上周有两次热门首次公开募股，分别是 $Roblox Corporation (RBLX.US) $的首次亮相以及$Coupang (CPNG.US) $，而本周的首次公开募股$Olo Inc(OLO.US)$，$涂鸦智能(TUYA.US)$ 还有 $VINE ENERGY INC.(VEI.US) $ 即将到来。

一些没有经验的投资者可能会感到困惑为什么IPO不在上午9点30分市场开盘时立即开始交易以及如何确定开盘价。

所发生事件的实际机制有些复杂，但基本原理是简单的经济学： 价格由供需平衡决定。但是，纽约证券交易所的系统与纳斯达克不同。

纽约证券交易所（NYSE）有一个名为价格发现的首次公开募股系统， 这是一种相当古老的做法，即指定做市商（DMM）基于多个要点来引导人们发现对首次公开募股的兴趣。

这最终导致在允许公开交易之前在交易所大厅进行IPO拍卖，而以DMM为中心的交易者则与大额买入和卖出订单相匹配。此过程可能需要几个小时。 一旦DMM确信他们有稳定的上市价格，正式交易就会开始。

至于首次公开募股纳斯达克市场，他们经历了另一个名为 “IPO交叉” 的过程。在首次公开募股开始在纳斯达克交易的早晨，交易所开始交易流程，交易者可以在此期间提交买入和卖出订单。纳斯达克交易所在其电子市场上实时匹配这些订单并设定开盘价。

资料来源：纳斯达克OMXTRADER.com

该过程通常不会花费很长时间，因此IPO延迟开始交易的原因不是技术问题，而是风格问题。该公司可以决定何时首次亮相，并与纳斯达克合作设定时间。

总而言之，两家交易所的这两个流程都旨在以可以在合理范围内稳定的特殊价格提供公平的执行。因此，IPO开始交易的确切时间总是不确定的，而一些热门的IPO要到下午才开始交易。