窮人的備兌買權：終極新手指南

沽出備兌認購期權是一種常見的期權策略。然而，它因傳統的沽出備兌認購期權需要投資者擁有至少100股基礎股票而聞名昂貴。

相反，貧窮人士的沽出備兌認購期權（PMCC）降低了此初始投資，使執行更容易。下面，moomoo解釋了PMCC的運作方式以及如何在期權交易策略中利用它。

什麼是貧窮人士的沽出備兌認購期權（PMCC）？

貧窮人士的沽出備兌認購期權（PMCC）是一種看好的期權策略，旨在複製傳統的沽出備兌認購期權頭寸。 PMCC也可歸類為“對角借貸價差”，這指的是涉及兩個不同到期期間的認購期權價差。

貧窮人士的沽出備兌認購期權與沽出備兌認購期權相比如何？在傳統的沽出備兌認購期權中，投資者必須在沽出股票之前購買100股股票。

貧窮人士的沽出備兌認購期權如何不同於傳統的沽出備兌認購期權？在傳統的沽出備兌認購期權中，投資者必須在沽出股票之前買入100股股票，並反應到位外的認購期權（OTM）。

在貧窮人士的沽出備兌認購期權中，投資者用長到期期的深度內在價值（ITM）買入期權取代股票，長期期權需要比短期期權更長的到期期限。因此，投資者通常在執行PMCC時花費的金錢較少，同時減少最大損失潛力。

窮人沽出備兌認購期權如何運作？

以下向您展示如何設立並執行窮人沽出備兌認購期權。

設立PMCC

要設立PMCC，您需要分兩步走：

• 買入一份到期日長遠的實數金認購期權，例如，90天。

• 沽出一份到期日比上述實數金認購期權更短的虛數金認購期權。

這些動作將提供您一份到期日長遠的認購期權，比短期認購期權的到期日更長。

以下是一個例子：

在2023年7月到期週期（110天到期日（DTE））中購入一個140認購期權，付出25美元的期權費用（2500美元的資本流出）。股價為160美元。在2023年5月到期週期（60 DTE）中沽出170認購期權，獲得3美元的期權費用（300美元的資本流入）。股價為160美元。

理論最大利潤

貧窮沽出備兌認購期權的最大利潤潛力是用以下方程式計算的：

最大利潤 = 認購期權行使價差額 – 交易成本

使用一個示例可能有所幫助。假設你設立了一個PMCC，通過購入認購期權行使價差額（$170 - $140 = $30）及交易成本（$25 -$3 = $22）來計算。現在的最大利潤為（$30 - $22 = $8）。記得乘以100，因為每個標準期權合約通常代表100股。

不要忘記沽出期權將在買入期權之前到期。如果發生這種情況，並且交易員未平倉買入持倉，則交易員將實際上持有買入認購期權，這可能提供額外的利潤潛力。

理論最大虧損

一位窮人沽出備兌認購期權的最大損失是執行該筆交易的成本。在前面的例子中，基礎資產可能保持在認購期權的行使價以下並且到期後變成無價值。但這僅意味著交易者會損失設立認購期權的初始成本，在該例中是22美元。

時間衰變

期權交易者使用“希爾”來描述時間的影響，它關聯了期權的選擇權價格隨著時間流逝而變化的速度。在PMCC中，當持倉價值隨著時間增加時，希爾是正的。

持倉價值隨著時間下降時，希爾是負的。理想情況下，交易者希望看到希爾是正的；否則他們將在交易中遭受損失。

行使價格

在設立認購期權中最困難的步驟之一是確定適當的行使價格 — 尤其是如果您是一位新手交易者。以下提示可以幫助您：

• 考慮買入一個希爾超過0.75且至少還有90天到期日的認購期權。

• 考慮沽出一個希爾低於0.35且剩餘到期日不到60天的認購期權。

基本上，您希望在買入深度虚價（ITM）認購期權的同時，沽出虚價（OTM）認購期權。也就是說，您可以根據設置認購期權的方式來調整這個策略。

管理和結束PMCC

隨著時間流逝，沽出的認購期權可能仍然為虚價，在這個時候，交易者可以回買認購期權以獲利。然後他們可以在下一個到期週期中沽出新的認購期權，試圖獲得更多收益。

如果沽出的認購期權的時間價值下降到零，該頭寸將達到最大潛在利潤，此時交易者可以試圖結束PMCC。

一旦虚價的認購期權接近到期，交易者將需要進行平倉或展延。

窮光腳沽出認購期權的可能優勢

交易者之所以重視窮光腳沽出認購期權有幾個原因：

• 它們的成本低於傳統的沽出備兌認購期權。

• 它們的風險比傳統的沽出備兌認購期權更低。

• 對於買入認購期權，它們需要較少的維護。

窮人備兌沽出認購期權的風險和限制

同時，PMCCs也存在一些風險和限制，如：

• 無法始終準確預測到期日期內的價格波動。

• 持有不到一年的期權將受到資本利得稅的影響 資本利得稅.

• PMCCs通常適用於波動性有限的公司。

• 認購期權具有固定到期日，需要仔細選擇，與基礎資產預期移動一致，而沽出認購期權限制上行潛力，可能放棄超過行使價的利潤。

• 用認購期權取代長倉股票意味放棄股息支付，影響潛在收入儘管保留資本。

• 沽出認購期權存在提前行使的風險—這是沽出備兌認購期權所沒有的。

資金較少，但更加複雜

期權交易員通常將沽出備兌認購期權視為初學者的策略，但傳統的沽出備兌認購期權需要長倉基礎股票100股，因此可能存在相當風險。窮人的沽出備兌認購期權降低了交易者的進入門檻，儘管所需資本較少，但一個價差交易通常比單腳的沽出備兌認購期權更複雜。

關於貧窮者沽出備兌認購期權的常見問題

貧窮者沽出備兌認購期權是一個好策略嗎？

儘管「好」取決於您的目標和經驗水平，但貧窮者沽出備兌認購期權提供了比傳統沽出備兌認購期權更低的成本和風險水平，儘管仍需要交易員仔細監控整個交易。

貧窮者沽出備兌認購期權如何賺錢？

在貧窮者沽出備兌認購期權中，理想情況下，短期認購期權會變得無價值，但交易員已保留了保費。標的資產的價值不斷上升，提高了長期的遠期認購期權。這有助於利潤潛力。