(5590)ネットスターズ -新着アナリストレポート10/4

1．会社概要
・ネットスターズ（以下、同社）は、QRコード決済等の複数のキャッシュレス決済サービスをワンストップで提供可能にする、マルチQRコード決済サービス「StarPay」や、決済に関連するDX製品「StarPay-DX」等を加盟店に提供している。
・23年4月に撤退した通信事業を除いた23/12期のサービス別売上高構成比は決済関連74.5%（決済手数料72.6%、端末販売1.9%）、DX関連21.6%、その他3.9%であった。

2．財務面の分析
・国内ブランドQRコード決済に係る決済手数料の拡大に、取組みを強化していたDX関連の貢献等が加わり、18/12期（単体）から23/12期（連結）に掛けては、売上高は年平均41.6%増加した。一方、営業損益は、人件費等の先行投資を継続しているため、損失が続いている。
・成長性の面で類似企業に比べ魅力的である。

3．非財務面の分析
・知的資本の源泉は、QRコードのマルチ決済サービスに関する技術力やノウハウ、経験にある。

4．経営戦略の分析
・同社は、キャッシュレス決済の拡大や、DX商材とのクロスセル、海外展開による利益成長を経営戦略として掲げている。

5．アナリストの評価
・証券リサーチセンター（以下、当センター）では、24/12期の業績について、24/12期中間会計期間実績や同社の施策等を踏まえ、前期比23.0%増収、営業利益103百万円と予想した。
・当センターでは、QRコード決済市場の拡大等による決済手数料の増加を想定し、25/12期は前期比24.4%増収、営業利益5.5倍増、26/12期は同26.3%増収、75.3%営業増益を予想している。