根据SEC的文件，总部位于新加坡的科技巨头Grab将于本周四（12月2日）通过SPAC在纳斯达克上市。投资者已经投票批准了Grab Holdings Inc.和Altimeter Growth Corp.的合并，日期是11月30日。它的400亿美元上市将成为世界上最大的SPAC交易。
SPAC是什么？
特殊目的收购公司（SPAC），也被称为“空头支票公司”，是一种具有
没有商业运营
通过首次公开发行（IPO）筹集资本
目的是 收购现有公司
特殊目的收购公司本质上是由投资者设立的空壳公司，其唯一目的是通过IPO筹集资金，最终收购另一家公司。
spac上市公司已存在几十年，但近年来它们的受欢迎程度大幅上升。2020年，共有247家spac上市公司成立，投资额达到800亿美元，并且仅在2021年第一季度，共有295家新成立的spac上市公司募得了创纪录的960亿美元资金。相比之下，2010年仅有两家spac上市公司。2020年，spac上市公司占美国新上市公司的50%以上。
SPAC是如何运作的？
spac上市公司的生命周期包括三个明显阶段：
首先，创建一个spac并寻找目标：
一个spac的已上市新股通常基于专注于某个板块和地理位置的投资主题，例如意图收购北美的一家科技公司，或赞助方的经验和背景。
通常，spac上市公司是由一组机构投资者、来自股权投资或对冲基金领域的华尔街专业人士创建或赞助，即使知名CEO也跟风，成立自己的spac上市公司。
spac上市公司的首次公开募股价格通常为每股10美元。首次公开募股后，筹集的资金被存入信托账户中。在某些情况下，信托账户所赚取的部分利息可作为spac上市公司的营运资本。
当一个spac上市公司筹集资金时，购买首次公开募股的人并不知道最终收购目标公司是谁。在创建spac上市公司时，创始人有时可能心中已有至少一个收购目标，但他们不会透需这个目标，以避免在首次公开募股过程中披露过多的信息（这也是为什么spac上市公司通常被称为"空白支票公司"）。拥有成功记录的机构投资者更容易说服人们投资于未知领域。
当目标公司被宣布时：
一旦确定目标公司并宣布合并，SPAC的公共股东可以选择反对交易并选择赎回他们的股份。
如果SPAC需要额外资金来完成合并，SPAC可以发行债务或发行额外股份，例如进行私人股权公开投资（PIPE）交易。
去SPAC化： SPAC通常有18-24个月时间确定并完成与目标公司的合并，有时被称为去SPAC化。
如果 spac 上市公司在该时间范围内未完成合并，那么 spac 将清算，IPO 所得将返还给公共股东。
信息披露："一旦成立，spac通常需要征得股东批准合并，并准备并提交代理人声明（或者如果打算将新证券作为合并的一部分进行注册的话，则提交表格S-4的联合注册和代理声明）。
此文件将包含各种寻求股东批准的事项，包括拟议合并的描述和治理事宜。
还将包括目标公司的各种财务信息，例如历史财务报表、管理层讨论与分析（MD&A）以及展示合并效果的业务报表声明。"
并购完成后：
最近，spac上市公司Altimeter Growth Corp的股东投票支持了Grab（一家搭车和外卖巨头）与该上市空壳公司的合并，为Grab在美国上市铺平了道路，计划于周四（12月2日）上市。
一般情况下，一旦股东批准spac的并购并且所有监管事宜得到澄清，合并就会完成，目标公司就会成为一家公共实体。收购之后，spac通常会在主要股票交易所之一上市。
spac上市公司中的目标公司通常需要在几个月内为自己准备成为一家上市公司，这与传统IPO相比准备时间更短。SPAC IPO的限售期通常为180天至一年。
信息披露：必须在与目标公司Form 10申报相当的信息的Form 8-k提交美国证券交易委员会(SEC)之日起四个工作日内提交（通常被称为超级8-K）。

特殊目的收购公司 $Altimeter Growth Corp (AGC.US)$在股东批准将东南亚共享乘车公司 Grab 上市的交易后，盘后交易上涨了3%。
据一份声明，股东赎回率几乎为0%，为0.02%。预计交易将于明天完成，Grab 预计将在纳斯达克以逐笔明细为“GRAB”的标的下周四开始交易。
Grab 是东南亚最有价值的创业公司，预计以 400亿美元的估值与 Altimeter 进行合并。
这项交易预计将成为迄今为止美国最大规模的东南亚公司股权发行之一。Grab的首次公开发行将为投资者提供进入包括印尼、泰国和越南在内的超过65500万人口的区域消费市场。
本月早些时候，Brad Gerstner的SPAC Altimeter Growth宣布，SEC已经生效了Grab Holdings的F-4表格注册声明，并将股东投票日期定在今天。

东南亚数字科技独角兽Grab将在Altimeter Growth Corp的股东批准与其合并后，于12月2日在纳斯达克以"GRAB"的股票代码开始交易。
根据SEC文件，这笔交易将是全球规模最大的SPAC交易，将使Grab估值达到400亿美元。
Grab将获得约45亿美元的现金，包括40亿美元的公开股权私人投资安排。
PIPE的投资者包括贝莱德、摩根史坦利投资管理公司、普信集团、Fidelity International、Fidelity Management and Research LLC、Janus Henderson Investors、Mubadala、Nuveen、Permodalan Nasional Berhad和淡马锡。
Grab：东南亚的网约车和外卖巨头
业务概况
成立于2012年的软银支持的Grab，根据Euromonitor报告，是2020年东南亚在食品配送、出行和电子钱包金融服务等领域中GMV最高的超级应用程序。
该公司使每天数百万人能够通过一个“每天一切”应用程序访问其司机和商家合作伙伴，订购食品或杂货，发送包裹，搭乘出租车，支付在线购买或访问诸如借贷、保险、财富管理和远程医疗等服务。
Grab在东南亚地区的柬埔寨、印度尼西亚、马来西亚、缅甸、菲律宾、新加坡、泰国和越南等八个国家的400多个城市开展业务。
在拥有约65000万人口的地区，该公司是主要玩家，尽管来自Gojek等竞争对手的竞争越来越激烈，后者已与电子商务公司Pt Tokopedia进行了合并以壮大。
它还在该地区与Delivery Hero SE的Foodpanda、Deliveroo Plc以及AirAsia Group Bhd等新进入者竞争。
该公司最初是一家出租车应用，但随着时间的推移，它已经扩展其服务范围，并进军杂货递送和金融服务领域，因为疫情加速了电子商务和其他数字平台的采用。
本月初，GrabMart与印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国和越南各地的超市和杂货连锁店签订了合作协议。
同时，它还与电商公司Lazada合作，通过GrabExpress向新加坡消费者提供当天递送服务。
财务表现
Grab 在截至2020年6月30日和2021年6月30日的六个月内实现了7800万美元和39600万美元的营业收入，同比增长率为406%。
其营收分别为2019年的负8.45亿美元和2020年的46900万美元，同比增长率为155%。
根据Grab的最终表格F-4，其2020年和截至2021年6月30日六个月的营业收入增长是由GMV的增加驱动的。其GMV分别在2020年和2021年6月30日截至六个月为59亿美元和75亿美元，同比增长率为28%。
2020年的营业收入增长也受到合作伙伴和消费者激励减少的推动，从2019年的24亿美元降至2020年的12亿美元。
其净亏损分别为2020年和2021年6月30日截至六个月的负150亿美元和负150亿美元。2019年和2020年的净亏损分别为负40亿美元和负27亿美元，同比增长率为31%。
AGC SPAC：由有着显着风投投资的机构赞助
Altimeter Growth Corp.(AGC.US)是一家新成立的空白支票公司，是Altimeter Capital Management的关联方，后者是一家专注于科技的投资公司。
Altimeter growth一直以来在私人和公共市场成功投资于领先的技术公司，根据其表格F-4，它之前的一些投资包括expedia、Zillow、Facebook、Uber、爱彼迎、字节跳动(临时代码)、AppDynamics、mongodb、okta、twilio、Unity和snowflake。
通过业务组合，Grab可以利用Altimeter growth的投资团队的能力、关系、网络和交易管道，支持其在确定和审慎潜在目标的过程中。
相关：
Grab的最终F-4注册声明
SPAC的生命周期
$Altimeter Growth Corp (AGC.US)$ $Grab Holdings (GRAB.US)$

我的个人观点是，股票价格的变动将更多受到非核算基本指标的影响，而不是估值/基本指标。新兴的海外市场及其潜在的热度对投资者非常具有吸引力，特别是作为对中国股票的不稳定性的相对安全的选择。由于几乎没有纯粹的投资方式可用于该市场，AGC/Grab无论仅凭其品牌认可度还是其他原因，都是一个溢价的必购之选。在合并之后，我认为该公司将有一个为期9-12个月的蜜月展示期，然后估值指标将发挥作用，推动股票价格走势。
$Altimeter Growth Corp (AGC.US)$/ $Grab Holdings (GRAB.US)$ 我的个人观点是，股票价格的变动将更多受到非核算基本指标的影响，而不是估值/基本指标。新兴的海外市场及其潜在的热度对投资者非常具有吸引力，特别是作为对中国股票的不稳定性的相对安全的选择。由于几乎没有纯粹的投资方式可用于该市场，AGC/Grab无论仅凭其品牌认可度还是其他原因，都是一个溢价的必购之选。在合并之后，我认为该公司将有一个为期9-12个月的蜜月展示期，然后估值指标将发挥作用，推动股票价格走势。

$Grab Holdings (GRAB.US)$ $Astra Space (ASTR.US)$ $Rocket Lab (RKLB.US)$ 今天市场有些波动，但不要担心。看看ASTR、AUR、RKLb这些图表吧。这3只是spac上市公司，它们都遵循同样的模式。事实上，所有优质的spac上市公司都遵循同样的模式。
DA方面表现抢眼 - 因合并前的时间较长而抛售空单 - 在10美元左右徘徊一段时间 - 隐含波动率非常低，你可以购买远离拟议合并日期的合约 - 合并传言和消息 - 价格上升 - 空头平仓量巨大并借助涨势来平仓看涨期权。
在这种情况下，与其他情况一样，股价在合并日期之前跌破10美元，但下周将开始像一只“真正的股票”一样交易。合并总是有些奇怪的。
与其他情况一样，我们很可能会看到5%的机构买盘，或者至少有很多感兴趣的投资者。这会导致价格大幅上涨。如果你是长期投资者，放松心情并享受吧。
如果你购买的是12月份的合约，那情况可能不太好。但由于股价不太可能跌破8美元，它们仍有可能保持价值。就我个人而言，我会等待事情解决，波动率平稳后再重新入场。
2-3年稳定投资。

$Grab Holdings (GRAB.US)$ $Altimeter Growth Corp (AGC.US)$ Grab的第三季度调整后净销售额为4.29亿美元，环比下降22%。Grab的第三季度营业收入也环比下降了13%。这意味着对消费者的奖励环比下降了27%。看到营收对消费者奖励不太敏感是一种安慰。更令人担忧的迹象将是调整后净销售额（或奖励）增加而营收下降。由于对消费者的奖励下降幅度超过了营收，没有证据表明异常或矛盾。相反，这种下降更可能源于企业环境，这正是Grab在第二季度提醒投资者的内容。
在第二季度，Grab警告投资者可能会出现与东南亚严重COVID19相关的出行限制。在这一时期，Grab的全年2021年预测考虑了因COVID19持续扩张而在公司运营的各个国家可能出现的部分和完全封锁的潜在影响。由于Delta变种导致东南亚国家在第三季度COVID病例达到历史新高，Grab的担忧成为现实。菲律宾在9月9日重新实施封锁，此前一天宣布解除1300多万人的居家令。 8月，越南还在胡志明市南部实施了严格的居家令，并派遣军队协助隔离的市民。
因此，Grab将整体营收下降归因于严格的封锁，尤其是在越南，这一说法是准确的。通过参考表1，我们可以看到营收下降主要来自其出行业务板块。如果我们扩大分析时期，就会发现Grab在2021年表现不佳（营收下降）主要是由于其出行业务板块。Grab的第二季度出行业务板块营收和总营收分别环比下降了2700万美元和3500万美元。Grab的第三季度出行业务板块营收和总营收分别环比下降了3000万美元和2300万美元。出行业务板块的营收下降 coincides with across SEA COVID19 cases的增加（图四）。因此，Grab声称其营收下降是由SEA封锁和出行限制造成的。
尽管营业收入下降，公司平台上的活动（GMV）实际上在该期间增加了5%。这可能看起来不像什么大不了的事，但这个统计数据实际上否定了我们之前的一个假设（市场成熟）。在第二季度，Grab的GMV仅增加了6.5％，尽管激励措施增长了27％。这表明Grab的市场正逐渐成熟。然而，在第三季度，尽管激励措施下降了27％，但Grab的GMV同比增长了4.1％。这意味着Grab的GMV增长并非像最初预想的那样受激励的推动。
根据Grab的叙述，由于封锁，每月交易用户（MTU）也有所下降，这是可以预料的。然而，令人意外的是，每位MTU的GMV实际上有所增加。这进一步证明了Grab确实具有网络效应，即现有用户的活动（GMV）增加。这对Grab的整体增长至关重要，原因有几点：
Grab不太可能扩展到SEA以外。这是因为Grab、Uber和滴滴（纽交所：DIDI）彼此间拥有股权。因此，它们之间不太可能相互竞争。
由于地理扩张有限，很明显Grab必须向现有用户群推销和交叉销售新产品，以增加营业收入。
正是出于这些原因，Grab的GMV增长和每位MTU的GMV增长是一个积极的收获。与Uber相比，Grab必须在未来五年内以35%的复合年增长率增长，以达到完全恢复前大流行时期的移动业务部分。这个壮举是非常具有挑战性的。首先，Grab的大部分营业收入来自其移动业务部分。根据COVID19病例与Grab的移动业务部分之间的关系（图4和表1），我们预计Grab的第四季度移动业务将介于第一季度与第二季度之间，大约在1.35亿美元左右。这一数字仅代表大流行前水平的约6.75%（大约20亿美元）。因此，还有很长的路要走。其次，我们预计从现在开始食品外卖不会有实质性增长，因为我们预计随着经济重新开放，对食品外卖的需求将减少。因此，预计食品外卖不会为Grab的整体增长做出贡献。第三，金融服务和企业及新业务的整体收入贡献只是微不足道的。因此，很难证明Grab在其目前的520亿美元估值水平合理。
此外，在Grab-AGC合并完成后，投资者将失去10美元的净资产价值安全底线。这增加了投资者的下行风险。另外，整体的宏观经济条件增加了投资高增长公司的难度。高通胀侵蚀了未来盈利的价值，而任何形式的紧缩或加息都会贬值Grab的内在价值。

我猜收盘价会是25.1美元
for $Grab Holdings (GRAB.US)$
这是一家很好的公司，我几乎每天都使用它的服务
我是马来西亚人，我为这家创立在马来西亚的公司能够在纳斯达克上市感到自豪。

$Grab Holdings (GRAB.US)$ 尤其是在动荡的大流行时期，业务各板块与国家限制措施同步上下波动，其季度亏损并不是一个令人担忧的问题。
发行首日开盘时暴跌20%，Grab联合创始人陈士骏在铃响后机智地说道： “股票会涨会跌” — 见证自己的个人财富在几个小时内进入和离开亿万富翁领域。
但这并不是IPO的重点。重点是筹集另外45亿美元，以在未来几年继续推动Grab的增长，在2023年后希望获得更多财务稳定。
$Sea (SE.US)$ ，例如，2017年首次公开发行时以仅15美元的价格交易，一年以来一直低于其IPO价格。而今年，尽管其Shopee平台仍在持续亏损，股价已飙升至350美元以上。
即使跌至260美元，分析师们 预计会接近400美元 — 是四年前公司价值的26倍。
The company started as a taxi hailing app, creeping up to become an Uber competitor, later moving into food delivery only to see this business explode and dwarf the mobility branch amidst the pandemic lockdowns.
The birth of GrabMart and grocery deliveries — with GrabFinance wrapped around all of these — offers another layer of digital finance services, allowing Grab to become a superapp people will use for far more than just moving from point A to b.
Just like how $亚马逊 (AMZN.US)$ started with selling books, before it became the world’s largest e-commerce retailer, cloud service provider and, recently, a full-on entertainment outfit making multibillion dollar shows (like the latest take on the Tolkien’s saga), companies like Grab are seen for the opportunities access to millions of willing buyers gives them, not their current operations.
A dollar spent (even a borrowed one) on growth into new markets and new services, gives a promise of a future return far outweighing the current expenses.

$Grab Holdings (GRAB.US)$ 谈到外卖概念时，我想知道与中国的任何比较是否完全有效。 海南地区很多食物往往是家常菜，通常有浓汁，这与中国顾客偏好的“干燥”食品（从快餐连锁店到他们自己的烹饪）是一种可能的自然竞争对手。
未来，燃油成本的增加难道不是对Grab的主要不利因素吗？

我想收盘价是22.1美元。
为 $Grab Holdings (GRAB.US)$
这是一家不错的公司，我几乎每天都使用它的服务。
我是中国人，我为这家在马来西亚成立的公司也能在纳斯达克上市而感到自豪。