一些股票回购的缺点

$麦当劳 (MCD.US)$ $微软 (MSFT.US)$ $谷歌-C (GOOG.US)$ 多年来，人们一直认为股票回购对股东来说是完全正面的事情。然而，股票回购也有一些不利因素。评估公司财务状况的最重要指标之一是每股收益。每股收益将公司的总收益除以流通股的数量；数字越高，意味着更强的财务状况。

通过回购股票，一家公司减少了流通在外的股份数量。因此，股票回购使一家公司能够增加这个指标，而不需要实际增加盈利或做任何支持其正在变得更加财务强势的想法的事情。

以一家年收益为1000万美元、流通在外的股份数量为500,000股的公司为例。这家公司的每股收益(英文缩写EPS)为20美元。如果公司回购100,000股流通在外的股票，其EPS立即增加至25美元，尽管其盈利没有变动。使用EPS来评估财务状况的投资者可能会认为这家公司比每股收益为20美元的类似公司更强大，实际上回购策略的使用解释了这5美元的差异。

股票回购引起争议的主要原因有：
1. 每股收益的影响会使股价得到人为的提升，掩盖了通过仔细观察公司的比率可以揭示的财务问题。
2. 公司将回购作为一种方法，使高管能够利用股票期权计划，同时不稀释EPS。
3. 回购可以在短期内推高股价，一些人认为这使内部人员能够从中获利，同时愚弄其他投资者。这种股价上涨一开始可能看起来不错，但积极影响通常是短暂的，当市场意识到公司并没有做任何事情来增加其实际价值时，市场将恢复平衡。然后在股价上涨后买入的人有可能会亏损。