在2020年经济放缓之后，股票回购量正在增加

各公司现在有充足的现金可以进行股票回购——彭斯表示，截至2020年底，标准普尔500指数公司持有1.9万亿美元的现金——这是有史以来的最高水平，与2019年相比增加了近4000亿美元。彭斯说，就目前而言，进行大部分股票回购的公司目前的交易价格低于整个市场，这表明他们对未来股价上涨持乐观态度。格雷厄姆还指出，大银行正面临美联储规定的压力测试，以确定它们能否恢复正常的股票回购水平。但是，由于这些银行 “拥有大量过剩资本”，这应该使它们能够轻松应对下个月的压力测试，并最终加快股票回购计划，这反过来可能导致投资者增加对银行股的敞口。EPFR Global的分析师温斯顿·蔡列举了公司回购股票的另一个原因。“回购增加了公司的每股收益，而利润却没有实际增加。这反过来会降低 [市盈率]，使公司看起来更具吸引力，” 他告诉《福布斯》。

令人惊讶的事实
一些股票回购实际上可能对公司不利，因为它们会降低公司抵御危机的能力。彭斯以航空公司为例。他说，在过去的十年中，美国最大的航空公司将其自由现金流的96％用于回购，因此，当Covid抑制航空旅行需求时，美国政府不得不在《冠状病毒援助、救济和经济安全法》（CARES）、综合Covid救济协议和美国救援计划之间获得约540亿美元的支持。

要注意什么
达拉斯NFJ投资集团董事总经理兼投资组合经理伯恩斯·麦金尼告诉《福布斯》，他预计今年全年回购将 “增加”。他说：“公司现金余额仍然很高，乐观情绪正在上升。”“随着对回购和分红的限制 [到期]，银行可能尤其如此。”