阿里巴巴展现出一种新的轨迹
低利润业务的新趋势
阿里巴巴目前正在经历与亚马逊的相反过程。亚马逊从低利润的零售业务起步，然后增加了利润丰厚的AWS和广告业务，这现在构成了其估值的核心。另一方面，阿里巴巴从高利润的电子商务业务起步，现在正在增加低利润的业务，如实体零售、送货、数字媒体等。这导致阿里巴巴整体利润率大幅下滑，因为这些新业务无法与核心电子商务业务的利润率匹敌。
从上图可以看出，其他板块的年度增长率高达82%。这是来自实体零售店的营业收入，通常是一种利润非常低的业务。这也影响了公司的雇员数量。苏宁易购的整合将公司员工总数增加到了上一季度的近250,000人，而上一季度接近120,000人。
其他板块的营业收入份额从去年同期的20%增至上一季度的27%。如果阿里巴巴继续收购其他实体零售连锁店，我们可能会看到其他板块的营业收入份额进一步增加。
独立估值的重要性
基于以上趋势，审视不同业务板块的独立估值非常重要。我们可以看到，阿里巴巴的核心客户管理业务报告了14%的年同比增长，考虑到该业务板块的营业收入基数，这是相当不错的增长。这个业务是为阿里巴巴贡献了大部分利润的业务。
阿里巴巴的云业务也报告了29%的年同比增长率。该业务板块的年化营业收入接近100亿美元，使其成为该行业的主要参与者之一。云业务的营业收入份额仅为8%，但阿里巴巴在该业务板块实现了盈利。亚马逊的AWS的营业利润率为30%，而阿里巴巴的云业务的利润率接近2%。很可能阿里巴巴能在接下来的几个季度缩小这一利润率差距，这有助于提升整体股票的市场情绪。
阿里巴巴的数字媒体业务同比增长15%，增速适度。然而，阿里巴巴成功将年同比营业利润率从上一年同期的-19%提高到上一季度的-5%。这意味着在短短一年的时间里，公司节省了近8亿美元。虽然这个业务的营业收入增长相对较低，但阿里巴巴表示优酷的日均订阅用户数增长了30%。根据娱乐资讯网站Variety的数据，优酷的会员基数为9000-10000万，而腾讯视频为11200万，爱奇艺为11900万。优酷会员的快速增长有助于阿里巴巴复制亚马逊Prime的成功，并为其零售平台建立更好的用户忠诚度，以抵御来自竞争对手的威胁。 $爱奇艺 (IQ.US)$ 你的信息提示中出现了一些乱码，请提供正确的信息以便我进行翻译。 $京东 (JD.US)$ 和 $拼多多 (PDD.US)$.
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Harper lee : 不幸的是，只要中共处于控制之中，这种分析的细节（很好）就毫无意义
Wyatt lincoln Harper lee : 已经厌倦了听到那个恶作剧。从长远考虑
就像美国的银行业和美联储一样...
中共掌管中国已有100年了。当BABA每股330美元时，它就掌权了。当所有人都急忙买入中国股票时，它掌权了。当所有人都冲出来时，它就掌权了。中共一直是中共，风险根本没有改变。仅仅因为有些人刚刚意识到风险，并不能改变实际风险或潜在回报。
每笔投资都是风险与回报的计算，风险值得回报吗？为了获得潜在的回报，我愿意冒多少投资组合的风险？如果你估计机会为50/50，你会冒着投资组合的1％风险获得潜在的10,000％收益吗？
听起来你认为BABA的风险不值得冒险，许多人不同意，他们愿意冒一定金额的风险来获得潜在的回报。
styleomileo : 公司拥有大量现金储备，那么风险在哪里？管理层将遵守规定，甚至带头做社会公益，建立慈善机构、学校等，以安抚当局。如果您是投资者而不是交易者，那么这是积累股票的最佳时机。
DHLS Harper lee : 途牛好像是腾讯投资的