高估值

$GlobalFoundries (GFS.US)$ 历史上，半导体行业一直受到周期性的困扰，但随着行业的集中度提高，周期性变得温和， $台积电 (TSM.US)$ 成为这一集中期间的最大赢家。之所以出现芯片短缺，是因为创建先进芯片的技术挑战和成本非常巨大，以至于有效阻止了出现一个真正的竞争对手来挑战顶级芯片制造商。集中的行业意味着企业可以无视资产增长效应，扩大产量而不会损害未来的回报。

行业周期性的平滑也是芯片需求的一个因素。芯片无处不在。转向云计算，物联网的出现，5G的崛起，人工智能的日益重要以及下一代汽车芯片，正如该公司在F-1注册文件中所说的那样，为半导体行业带来了一个新的黄金时代。到本年代末，这个市场将达到1万亿美元，是当前估值的两倍。

GlobalFoundries认为，根据Gartner的数据，到2020年，它在可服务寻址市场（SAM）上估计约有540亿美元。

半导体行业经常受到资产增长效应的不利影响。资产增长效应是一种可观察到的现象，即低资产增长股的表现优于高资产增长股。换句话说，随着投资的增加，未来的回报会下降。这是因为扩张业务的行业是因为回报有吸引力。这吸引了其他企业，最终供应超过需求，价格崩溃，直到供求平衡。随着集中度的提高和需求的增加，周期性得到了更好的调节，市场环境支持高估值。