2022 年展望：周期性价值市场和板块会跑赢大盘？

百达资产管理公司表示，尽管随着利率的上升，债券将遭受损失，但由于强劲的企业利润抵消了股票收益倍数的下降，股票应该会带来可观的个位数收益。

创纪录的估值、更紧缩的货币政策、扩张性的财政措施和飙升的通货膨胀表明，在市场从疫情低点强劲复苏之后，2022年股市将略有上涨。明年夏天美国加息将推高全球债券收益率，尽管美联储和其他中央银行仍然担心维持增长和就业，而不是狭隘地遵守通货膨胀范围，这一事实将缓解这一举措的幅度。

他们说 在经历了三年的丰厚两位数回报之后，股票的轻松之路即将走到尽头。

基于Pictet资产配置框架，该框架考虑了经济状况、流动性、资产类别估值和技术读数， 这种典型的周期中期拔河比赛的结果应该是2022年的个位数回报。 他们预测周围 全球股票的回报率为5-10％，反映出市盈率（PE）下降了10％，收益增长了15％（大约是共识观点的两倍），股息持续增加。

他们期望 周期性价值市场和板块将在2022年跑赢大盘 随着经济继续重新开放和债券收益率上升。当货币政策正常化导致实际利率上升时，市场往往会跑赢大盘——这种情况将在2022年展开。

至于中国，他们不仅看到 中国科技股的价值 继他们在2021年表现严重不佳之后，但也预计 中国政府债券继续脱颖而出 该资产类别在充满挑战的背景下具有诱人的收益率。