感激股市

$特斯拉 (TSLA.US)$ $Zoom视频通讯 (ZM.US)$ $Moderna (MRNA.US)$ $奈飞 (NFLX.US)$ 去年 4 月，我的朋友在推特上开了一个玩笑，他的意思是 100% 开玩笑。他说，今年夏天市场创下历史新高时，我们都会感到惊讶，而他在4月份就100％在开玩笑，但事实正是这样。因此，令人惊讶的是两端，包括袭击我们的疫情和之后的反弹。比如，如果这不能让你谦卑，因为你想弄清楚展望经济或股票市场，试图弄清楚会发生什么，接下来会发生什么，那么我认为什么都不会。

但我猜从2020年吸取的重大而广泛的教训中得出的结论是，我们需要谦虚，因此需要在财务上留出错误的余地，因为如果每个人都确切地知道经济和股票市场接下来要做什么，那么我们就能够在财务中拥有相当大的杠杆作用，因为我们的大部分资产都是股票，我们会知道什么时候该进去，什么时候该出来，但我们不知道，也没有人知道，也没有人会知道。影响股市或经济的最重要的事件永远是没人能看到即将到来的事情，并不是说他们因为不够聪明而没有看到它的到来，而是那些实际上不可能看到的事情到来，比如，比如说疫情的时机或者像9月11日这样的事情，比如2008年金融危机的时机，没人能知道这些事情何时会到来，因此，留出错误的余地非常重要。

我的意思是，总的来说，你的投资组合中有足够的现金和债券。因此，当市场确实经历这样的事情时，当市场像3月份一样在一个月内下跌35％时，你就是在尽可能低地降低不得不在不合时宜的时机卖出股票的几率。我认为，作为投资者，你一生中表现的最重要变量是，你能将被迫出售自己拥有的股票的几率保持在尽可能低的水平。

查理·芒格（Charlie Munger）有一句我很喜欢这句话，他说，复利的第一条规则是永远不要不必要地打断它。这就是我认为这一切的目的，就像，你想在财务上留出错误的余地。而且，是的，你拥有的现金和债券的回报将低于你大部分时间拥有的股票。但是，如果这些现金和债券能够防止你在不合时宜的时期被迫卖出，无论是失业还是医疗紧急情况，或者你只是在经济衰退或疫情期间感到害怕，那么这将使你拥有的股票随着时间的推移而最大限度地复苏。

所以，那是你进入杠铃性格的时候，比如说，我想在短期内成为一个悲观主义者，但从长远来看要成为一个乐观主义者。这似乎是一个矛盾，但事实并非如此。我想对短期持悲观态度，以至于我有现金和可以肯定的出错余地，从长远来看，这将使我成为一个乐观主义者，永远不会被迫出售自己拥有的股票。