SPAC的生命周期

根据SEC的文件，总部位于新加坡的科技巨头Grab将于本周四（12月2日）通过SPAC在纳斯达克上市。投资者已于11月30日投票批准Grab Holdings Inc.和Altimeter Growth Corp.的合并。它的400亿美元的上市将标志着全球最大的SPAC交易。

特殊目的收购公司（SPAC），也被称为"空白支票公司"，是一家公司，其

通过首次公开募股（IPO）筹集资本

的目的是 收购现有公司

特殊目的收购公司基本上是由投资者设立的空壳公司，唯一目的是通过首次公开募股筹集资金，最终收购另一家公司。

SPACs存在已有数十年的历史，但近年来它们的受欢迎程度急剧上升。 2020年，共创建了247个SPAC，筹集了800亿美元，仅在2021年第一季度，就有295家新成立的SPAC筹集了创纪录的960亿美元。相比之下，2010年市场只有两个SPAC。 2020年，SPACs占美国新上市公司总数的50%以上。

SPAC的生命周期包括三个明确定义的阶段：

一个spac的ipo通常基于一个关注特定板块和地理位置的投资论点，比如计划收购北美的一家科技公司，或者是赞助商的经验和背景。

通常情况下，一个spac是由一组机构投资者、来自股权或对冲基金的华尔街专业人士创建或赞助的，甚至一些备受瞩目的ceo也跟风成立自己的spac公司。

spac上市公司的股价通常定为每股10美元。ipo完成后，所得款项将被放入一个信托账户。在某些情况下，从信托账户获得的利息部分可作为spac的营运资金。

当一个spac筹集资金时，购买ipo的人并不知道最终的收购目标公司是什么。在创建一个spac时，创始人有时会心中至少有一个收购目标，但他们并不会披露该目标，以避免在ipo过程中进行广泛的披露（这也是为什么spac通常被称为"空白支票公司"）。拥有成功记录的机构投资者更容易说服人们投资于未知。

一旦确定目标公司并宣布合并，spac的公众股东可以选择投票反对交易，并选择赎回他们的股份。

如果spac需要额外资金来完成一项合并交易，spac可能发行债务或增发股份，比如进行私人投资公众股权（pipe）交易。

退市详解: SPAC通常有18-24个月来确定并完成与目标公司的合并，有时称为De-SPACing。

如果SPAC在这段时间内未能完成合并，SPAC将清算，IPO收益将返还给公众股东。

信息披露:"一旦成立，SPAC通常需要征得股东批准合并，并将准备并提交代理声明（如果打算作为合并的一部分注册新证券，则提交S-4表格上的联合注册和代理声明）。

该文件将包括各种事项，以征得股东批准，包括拟议合并的描述和治理事宜。

还将包括目标公司的大量财务信息，如历史财务报表、管理层讨论与分析（MD&A）和显示合并效果的基本财务报表。

最近，一家SPAC公司altimeter growth的股东投票赞成Grab与上市空壳公司的合并，为Grab于12月2日（星期四）在美国上市铺平了道路。

一般情况下，一旦股东批准了SPAC的合并，并且所有监管事宜已经清理，合并就会完成，目标公司就成为一家上市公司。合并后，SPAC通常会在主要股票交易所之一上市。

一家SPAC合并的目标公司通常需要在几个月内为成为一家上市公司做好准备，这与传统IPO准备基本相同的时间表相比更短。 SPAC IPO的封闭期通常为180天至一年。

信息披露：必须向美国证券交易委员会（SEC）提交一份相当于目标公司Form 10申报所需信息的8-k表格（通常称为Super 8-K），并在交易结束后的四个工作日内提交。