通货膨胀期间该怎么做？作者：高盛首席执行官

在CNBC最近接受高盛首席执行官戴维·所罗门采访时，提到了在通货膨胀期间如何维持生计。

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高盛首席执行官戴维·所罗门周二表示，国会和美联储对经济和市场的影响将大于疫情。自2020年3月以来，这两个实体都实施了前所未有的政策援助水平，总额约为10万亿美元。
随着两者的支持在未来几天开始减弱，这家华尔街投资银行巨头的领导人表示，投资者应注意并做出相应的计划。

“我不相信我们处在世界将发生根本不同的新模式中。但是向前迈进需要一些时间。” 所罗门在接受 “Squawk Box” 直播采访时告诉CNBC的安德鲁·罗斯·索尔金。“在此背景下，我认为，从现在起，前瞻性的货币和财政政策对市场走势的影响将大于疫情的影响。”

在2020年和2021年注入超过5万亿美元的现金之后，国会最近通过了一项超过1万亿美元的基础设施法案，该法案将在未来几年继续增加支出。但是，财政步伐将比以前大幅放缓。

同时，美联储通过每月购买债券将其资产持有量扩大了4万亿美元以上。但央行正在放缓刺激措施，预计下周将加紧缩资产购买规模，这可能为2022年春季加息铺平道路。投资者将不得不决定放缓的政策支持步伐将如何适应大局。

“我没有答案，我们谁也没有答案，那就是能否顺利地做到这一点，在没有太大的颠簸和波动的情况下抽出一点空气，或者在此过程中我们会遇到一些颠簸和波动？”所罗门说。

通货膨胀将是一个重要因素通货膨胀方程式中的主要通配符可能是通货膨胀，通货膨胀正以30多年来最快的速度增长。美联储开始刹车的原因之一是，价格上涨比央行官员所设想的更强劲、更持续。
所罗门说，“我们的经济显然存在实际通货膨胀”，并补充说，投资者可能无法完全意识到这意味着什么。他说：“我确实认为，尽管我们在相当长的一段时间内通货膨胀率一直低于趋势，但通货膨胀率很有可能在一段时间内高于趋势。”

“这并不意味着必须像1970年代一样——可能如此，不一定是这样，但是当你考虑通货膨胀的时期时，通货膨胀会损害资产价格，并减缓你用几乎任何资产赚钱的能力。”

他指出，美联储在2004-06年左右对通货膨胀做出了反应，从2004年6月到2006年6月加息了17次。在此期间，几乎所有资产都亏损，包括股票，唯一的赢家是石油和黄金。所罗门说：“现在我并不是说会发生这种情况，但我认为我们生活在一个人们忘记历史的世界中，你知道，这可能是一个不同的时期。”“我认为你必须非常谨慎，适当地管理风险，以分配可能发生的变化。”

市场目前正在为美联储在2022年5月左右的首次加息进行定价，但预计到2026年，美联储的基准隔夜贷款利率——目前维持在零附近，将达到2％左右。在所罗门引用的例子中，美联储将其基金利率从1％一直提高到5.25％。
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