贝莱德在2022年展望中青睐中国资产

Molly wealth talk 参与了话题 · 2021/12/14 18:18

我们正在进入一个半个世纪以来前所未有的新市场体制：我们预计股市将继续走强，但固收将迎来一年的下行。但由于2022年潜在结果的广泛范围，贝莱德已经减少了我们的风险承担。

贝莱德全球投资经理发布了2022年全球展望“在新市场体制中蓬勃发展”，并提出了三个投资主题和建议。

贝莱德在2022年的展望中偏爱中国资产。与此同时，摩根大通、高盛、布里奇沃特、费兹特、万得等华尔街机构看好中国。

01 与通胀共存

我们预计通胀将持续存在，并在新冠疫情前水平之上。我们预计各央行将开始加息，但会对价格压力更加宽容，使得实际利率保持历史低位，并支持风险资产。

含义: 更青睐股票而不是固定收益，并保持通胀链结债券的超配。

来源: 贝莱德

02 Cutting through confusion

A unique mix of events – the restart, new virus strains, supply-driven inflation and new central bank frameworks – could cause markets and policymakers to misread inflation. We keep the big picture in mind but acknowledge risks – to the upside and downside - around our core view.

Implication: trim risk amid an unusually wide range of outcomes.

03 Navigating net zero

The journey for the world to achieve net-zero emissions by 2050 is happening now, and is part of the inflation story. We believe a smooth transition is the least inflationary outcome, yet even this still amounts to a supply shock playing out over decades.

Implication: 看好发达市场（DM）股票，而不看好新兴市场（EM）。

与此同时，贝莱德表示他们看到一个重大转变中国总体政策立场朝着更大的国家干预和社会目标发展，即使偶尔会以牺牲增长为代价。引发全球投资者担忧的监管力度和更为严格的政策立场清楚地表明了这一转变。

然而，我们认为全球投资者对中国资产的低起点配置与该国在世界经济中的日益重要地位不符。我们估计全球投资组合目前的配置指向了未来几年过度负面的经济前景-如同日本在1990年代长时间的增长震荡。
相对低的全球资产配置，我们继续坚定我们对中国资产的长期超配。我们假定随着中国在社会和经济目标之间取得平衡而对战略视野增加监管-这也是我们为中国相较于DM市场融入更高的不确定性和风险溢价的一个原因。
我们认识到风险，但认为当前的估值为合格的投资者提供了足够的补偿。