银色到月球？

我们从现在流行的Reddit社区中汲取了创作这篇文章标题的灵感；在那里，GameStop的简短挤压是从 #wallstreetbets Reddit人群中精彩地完成的。他们还有一个 #wallstreetsilver Reddit 论坛，该论坛可能是下一个进入趋势模式的论坛，因为最近出现了空头挤压，但它停在了关键的30美元水平。

这篇文章将更多地触及白银的基本面，而不仅仅是纯粹的投机，并希望在空头挤压的基础上出现抛物线上涨。将SLV（最大的白银ETF）的空头挤压与GameStop进行比较似乎是不合逻辑的：SLV的空头利率仅为8％左右，而在Reddit交易者从卖空者手中挤出来时，SLV的空头利率超过100％。

那么，白银作为投资的吸引力是什么？这个问题的简单答案将是供应和需求。目前，每年的供需数字约为10亿盎司，因此没有太多的过剩供应可供使用。

与黄金相比，白银的需求是多方面的：白银在工业领域有很多用途，黄金主要用作价值储存手段。每年10亿盎司中有一半以上留作工业用途。白银被用于许多日出行业，例如太阳能、电动汽车、医疗、牙科等。在太阳能和电动汽车等起义行业的基础上，未来对工业用途的需求只会加速。

剩余供应量的一半（250盎司）将用于投资目的，例如ETF和实物白银。另一半将用于珠宝和银器。

最近，SLV修改了招股说明书，声明如下：

“ 对白银的需求可能会暂时超过信托基金可接受的可用供应，这可能会对股票的投资产生不利影响。

如果对白银的需求超过当时的可用供应，则授权参与者可能无法轻易获得创建篮子所需的足够数量的白银。

篮子只能由授权参与者创建，并且只能在纽约证券交易所Arca开放常规交易的每一天发行以换取受托管理人确定的符合下文 “股票和信托协议描述——白银存款；篮子的发行” 中规定的白银。市场对白银的投机可能导致发行篮子的需求增加。

 授权参与者可能无法获得足够的白银，这些白银可以交付给信托基金 新篮子的发行是由于当时可用的供应有限再加上对股票的需求激增。

在这种情况下，信托可以暂停或限制篮子的发行。这种情况可能会导致股价进一步波动，以及股票市场价格相对于资产净值的偏差，这种偏差可能很大。”

对招股说明书中这一变化的通俗解释表明，如果ETF有进一步的购买力（即：SLV无法购买实物白银来支持股票的进一步发行），则可能出现实物白银短缺。

白银价格走势前景的主要促成因素将是不负责任的印钞和全球主权债务的积累，而美国是最大的罪魁祸首。

下面的第一张图表将是M2的供应量，显示了2020年大幅增长的印钞能力。第二张图表显示，此时美国的债务为28万亿美元。

美国M2供应图表

美国政府债务图表

当信心因货币体系的状况而受到侵蚀时，将面临巨大的通货膨胀压力，因为鉴于市场供应量巨大，货币的价值将受到极大削弱。

这将导致对黄金、白银、大宗商品等硬资产的需求，这些资产可以在通货膨胀螺旋式环境中保持价值。街头的普通人更倾向于购买白银，因为白银被称为穷人的黄金，直到他们能够负担得起。

当投资方面的需求增加并且这是一种群体心态时，供需方程式就会消失。工业商业用户也将争先恐后地获得实物白银，这只会导致白银价格上涨。

工业用户可以使用Comex期货进行套期保值，但众所周知，Comex仅以实物形式持有其合约总价值的10％。想象一下，如果所有工业参与者都要求实物白银交割，那么交易所还必须努力寻找实物白银来履行其义务。这将加剧对白银不断增长的需求，这将有利于白银价格。

这是许多人认为的金融世界末日，他们又回到了由黄金等可能出现的硬资产支持的货币。如果这种情况发生，自1971年放弃布雷顿森林体系以来的法定货币体系将不复存在。

在描绘了如此惨淡的画面之后，我们认为这不是我们的基本论点，因为我们确信，一旦有明显迹象表明市场进入金融世界末日模式，就会有人（保罗·沃尔克的人物——1980年的美联储主席）进来并努力执行纪律。但是，在此之前；可能已经出现恐慌，我们正处于危机模式，这可能会将白银推向平流层水平。

但是，强硬而不受欢迎的人必须确保事情不会太过分了：必须削减政府成本，必须提高税收，必须平衡预算。这将结束一场使用类固醇的激烈狂欢派对。在那之前，派对仍在继续，每个人都会进入梦境，认为派对永远不会结束。

鉴于最近的招股说明书变更，我们不禁怀疑SLV是否由实物白银提供100％的支持，如果不是，事实证明，这可能会导致人们对纸白银失去信心。

此外，中央银行不将白银作为储备储备，因此，如果情况失控，中央银行就不可能通过贷款来稳定价格。

这导致许多评论员主张实现多元化并持有实物白银。ETF的多元化也是件好事，我们刚刚发现，另一只受欢迎的白银ETFSSS的管理费较低，为0.3％，而SLV的管理费为0.5％。

除了我目前持有的SLV外，我们最近还带来了一些实物银条。像BullionStar这样的主要金银交易商的溢价将比我觉得有点过高的现货价格高出约15％-20％。

一台用于验证真实性的 PMV 机器

但是，我确实通过网络和在线市场与一些经销商建立了联系：他们的溢价在我更满意的8％-10％之间。他们提供 PMV 来验证银条的真实性。此外，对于那些希望在一天结束时卖出白银的人来说，价格通常是现货价格。

白银市场的主要参与者将是摩根大通，因此效仿他们的领先通常是明智之举。他们最近因参与操纵纽约商品交易所白银市场而被罚款9.2亿美元，这些市场多年来一直是他们的摇钱树。更多的是通过操纵期货市场为他们带来如此丰厚的回报。

目前，摩根大通持有9亿盎司左右的大量实物白银（除本文外无法核实）。目前，它们在期货方面净持平，众所周知，它们是过去9年来最大的空头。因此，关注大玩家或聪明的货币通常是一件好事。

据估计，已知的白银兑黄金储量约为17倍。目前，金银比率为65。在疫情暴跌期间，金银比率创历史新高，为125，此后又回到了更合理的水平。如果你看一下这些年的区间，最低点在30左右，最高点在90左右。因此，根据金银比率，白银仍可能有进一步的上涨空间。

来源：Macrotrends-100年金银比率走势图

接下来，我们将查看白银的价格走势图，22-25的水平可能是一个很好的累积区间。如果你看一下1980年亨特兄弟空头挤压期间的峰值和2011年50美元的峰值，鉴于股指和房地产市场在过去40年中获得了丰厚的回报，白银仍比峰值低50％。

鉴于所有突出显示的因素，我们认为白银未来有良好的长期上涨趋势。即使空头挤压和法定货币暴跌理论没有发挥作用，工业需求和通货膨胀压力也应在中长期内为白银条持有人带来可观的回报。

目前的22.5价格在22-25的范围内，我们认为这是良好的累积水平。曝光方面：白银ETF（SLV和SIVR）、实物白银条和白银矿业股（例如：First Majestic）将是驾驭这场潜在白银热潮的好代理。

我们可能不会登上月球，但对于白银投资者来说，美好时光似乎即将到来。