物联网之王——小米

TheBigFatWhale 发表了文章 · 2021/12/30 11:31

$小米集团-W (01810.HK)$ $苹果 (AAPL.US)$ $恒生指数 (800000.HK)$

我们仍然记得多年前第一次接触小米是在网上订购智能手机。他们设法创建了一个备受追捧的品牌，因为在那些日子里，他们的大多数智能手机都在几分钟之内售出。这并不奇怪，因为它们具有iPhone的大部分功能，但交易价格却是其价格的五分之一。

来源：小米主页

此后，小米从早期开始发展，现在在其产品目录中，除了智能手机系列外，还有数量惊人的家用电器和小工具。家用电器与Mi Home相连，与竞争对手相比，产品使用情况的数据分析将是小米的优势。

他们阵容中更突出的产品将是智能手机、智能手表、机器人吸尘器、智能电视、冰箱、空调、笔记本电脑和洗衣机。他们的产品上线了80 多个市场.

小米的愿景不是像他们明确表示的那样通过销售硬件获得巨额利润不会超过5％的净利润率.

凭借其物有所值和优质的产品，他们希望将所有设备与生态系统联系起来，然后他们将能够利用生态系统的力量获利。

这种策略类似于吉列以低廉的价格出售剃须刀并通过销售刀片赚取巨额利润。

来源：小米第三季度业绩公告

小米业务的三个主要部门将是：

智能手机

物联网和生活方式产品

互联网服务

来源：小米年度报告-iFast 汇编

智能手机

智能手机仍将是其业务的核心重点，因为它占公司收入的近60％。第三季度的出货量单位数量同比下降了5.8％。这主要归因于渗透到整个行业的供应链问题。

尽管如此，小米的智能手机仍以17％的市场份额位居全球第二，略低于三星，但领先于苹果。他们在拉丁美洲、非洲和欧洲的增长势头强劲，超过50％。他们在印度排名第一，在欧洲排名第二。

凭借其针对高端用户的MI系列和面向大众市场的Redmi系列的差异化优势，它已根据公布的数据开始了成功的推广。此外，他们得以抢占市场份额并成为华为衰落的受益者。他们的业务在国际方面进展良好，其中53％来自海外，未来这一数字可能会进一步增长。

来源：小米Q3业绩简报

物联网和生活方式产品 (AIoT)

小米目前的业务愿景是使用 “智能手机 x AIOT” 策略发展业务的双核方法。因此，智能手机和AIoT的核心业务将为该业务提供不断增长的收入和利润。互联网服务是一项高利润业务，它将成为推动整体增长和盈利能力的补充。

AIoT 表示人工智能 (AI) 物联网。为了更好地了解什么是物联网，我们可以以你的空调为例。物联网将是设备之间的通信和连接。打个比方，就是在旅途中使用智能手机在应用程序上控制家中的空调。

至于人工智能，它将提高一个等级，例如您的家用机器人吸尘器。通过他们的传感器和人工智能功能，他们将能够在您设定的特定时间绘制出清洁路线图，以满足您的日常清洁需求。

来源：小米

目前，小米有4 亿台设备连接到其 AloT 平台让他们成为物联网之王我们所知的公司都不够接近于推翻他们。设备连接状况良好同比增长 33%。他们的家用产品种类繁多，价格合理，正以其诱人的主张慢慢地侵入家庭。这些可以通过上面的图表来说明。

互联网服务

互联网服务是小米利润最高的业务毛利净额 73%。收入来源主要来自广告和游戏。

他们有自己的智能手机操作系统MIUI，他们从安卓开源版本开始对该操作系统进行了迭代，以满足用户的需求。那个全球 MIUI 月活跃用户突破 5 亿在 2021 年第三季度。随着MIUI的MAU增加，他们能够通过自主开发的应用程序从生态系统中获利，这些应用程序将充当广告分发渠道。MIUI 的 MAU 增长非常快而且已经有与2020年底相比增长了26％鉴于第三季度的最新数据。

还有人通过Youpin转向电子商务，他们的电视付费订阅也得到了很好的普及。小米电视的销量非常好，目前在中国排名第一。

没有人听说过转向金融科技，后者有望获得丰厚的利润，但他们确实持有老虎经纪人的股份。

互联网服务将成为推动他们与单纯的电子产品制造商区分开来的驱动力，后者是他们在2018年以17港币首次公开募股时的论点。投资者认为它被高估了，因为他们将以23倍的远期市盈率和40倍的历史市盈率进行交易，他们看不到生态系统的愿景。在大幅复苏之前，价格已跌至9美元以下。

我们会的仔细研究其互联网服务业务的进展和增长我们认为这将是小米对抗竞争对手的护城河-以支持更高的估值。

中国苹果

小米一直被比作苹果，因为它正在复制苹果成功地做的事情。他们的 MI 商店以明亮的灯光和极简主义风格为特色，还有设计时尚的产品。

但是，他们正在摆脱这个克隆体，并试图塑造自己的身份。他们现在正努力将产品种植到每个家庭，从而发展成为物联网之王。他们销售的产品数量远远超过了苹果的少数几款。

另一个区别是他们的策略是让更多的小米商店渗透到农村地区，那里的客户对销售体验的偏好可能会有所不同。相比之下，苹果在全球范围内精心挑选的最佳地点往往只有几家但具有标志性的苹果专卖店。

小米还拥有自己设计的应用程序和游戏部门，以进一步推动利润增长。

在最新的第三季度数据中，小米的研发收入也从去年的14％增加到17％，这表明伟大的转型仍在进行中。苹果对该指标的数字仅为7％。

同样，他们都在冒险进入电动汽车市场，出于经济考虑，戴森决定停下来。

雄心勃勃的计划和问题

小米最近宣布了两项雄心勃勃的战略计划，如果不成功，可能会令人失望。

那个第一个计划是转向电动汽车他们打算在未来10年内向该合资企业投入100亿美元（小米目前的财务状况将能够承受这笔款项，即使这是愚蠢的）。

雷军明确表示，他将专注于这项事业，并将成为他职业生涯的终极之作。他最近辞去了许多公司董事会的职务，我们希望是因为他改变了焦点，而不是政治问题.

中国最近的监管政策将是我们的主要关注点之一，但是到目前为止，看来小米已经能够很好地驾驭了。但是，大数据是他们的核心资产之一，如果中国当局决定对其进行镇压并施加限制，那将对公司的商业模式造成沉重打击。

此外，地缘政治问题可能会削弱美国、印度和欧洲与中国的关系，并可能影响小米产品的销售。

的第二个计划是开设3万家门店未来2-3年将主要在中国。目前，他们的商店数量为10000家。我们首先想到的是管理门店的资本支出和经常性成本。他们将采用线上和线下两种模式，新门店将来很可能能够展示他们的电动汽车。

这个目标是可行的，因为这完全取决于为开店筹集资金的意愿。最近，他们设法每天开设1000家门店。

财务指标

从财务指标来看，我们认为小米的估值是合理的，其网络效应的增长潜力将随着互联网服务业务的可持续增长而具体化。

到目前为止，他们的执行已步入正轨，但转向电动汽车有可能改变游戏规则，这是有争议的。但是，如果出现问题，可能有机会减少损失，因为到目前为止只部署了100亿元人民币。

来源：小米 2021 年第三季度业绩

与中国许多巨头——腾讯和阿里巴巴一样，小米也是一家大型风险投资家。他们通常会投资供应商，这样他们才能更好地与这些公司保持一致，从而创造双赢局面。到目前为止，他们的资产负债表中的总投资加上现金约为250亿美元，占其市值的40％。

小米的财务实力将足够强大，足以抵御即将到来的任何风暴，因为他们的国库里有120亿美元的现金。

总体而言，鉴于对其财务指标和强劲财务状况的分析，当前的估值将被视为合理。

制图视角

来源：moomoo-小米周线图

从图表来看，下跌趋势仍然完好无损。我们希望通过形成一个基础来看到在17-18水平附近进行盘整，这将使我们对增持充满信心。17 美元将是关键支撑因为那是2018年的首次公开募股价格。

目前，上行目标将是20-21 美元然后是 25 美元.

总结

小米目前是无可争议的物联网之王，拥有超过4亿台设备连接到其生态系统。凭借其价值主张产品，其生态系统的增长将处于持续的上升趋势。由于地缘政治考虑，他们未能进入美国海岸。

尽管如此，他们的产品在世界范围内还是广受好评他们收入的50％来自海外。他们的互联网服务是其商业模式的巨大增长组成部分，在各个季度均实现了持续增长，最近一个季度的海外增长同比增长了110％。

由于估值看起来并不高，而且市盈率为 15 倍，考虑到未来的潜在增长，它看起来物有所值。

尽管如此，进入电动汽车业务以及大规模接受线下分销-10000 家门店到 30000 家门店-如果这样的举动取得成功，就不容易获得了。

他们的财务指标良好，其市值的40％由投资和现金支持，这提供了安全余地。他们的投资记录非常出色投资资本回报率为17％，净股本回报率为20％.

从图表的角度来看，它的交易价格接近17美元的IPO价格，这应该可以提供心理支撑，我们当然希望它能在目前的水平上盘整——形成基础并从这里向上移动。突破17美元将不利于图表结构.

鉴于所有因素，我们发现小米目前的价格合理，看起来很有吸引力鉴于嵌入了生长催化剂。

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TheBigFatWhale 楼主 : 各位Mooers大家好，为了加强我们的研究，请分享有关使用Miui和miHome的任何见解。

另外，有人对小米的游戏应用程序和互联网服务有任何反馈，我认为这是他们未来增长和盈利能力的关键。

我们刚收到一台小米电视它看起来肯定物有所值。自从多年前购买以来，您就没有使用过任何小米智能手机。

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Evelynne : 时间不早了，明天又是新的一天。看彩信把这个发到北方。GLTA

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Hummphry : 一些人看到了折扣，我看到了一大堆仍在膨胀的股票价格。$Apple (AAPL.US)$

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