何时应该卖出？

这一专栏的灵感来自于读过的OakTree的Capital联合创始人霍华德·马克斯在《卖出》一文中的备忘录。我已列出他分享的关键学习要点。希望这些分享能给大家在投资之旅中带来益处。

这是讨论的最基本/常识性的内容。在我们的人类本能中，我们想要赚钱，最简单的方法就是以1美元的价格购买，然后以100美元的价格卖出。然而，这么做真的那么容易吗？
很多时候，简单的解决方案是有道理的，但它是太过于概括，没有任何见解。

在COVID-19大流行期间，我们看到全世界的人们都奔向了超市，比如 $好市多 (COST.US)$ $沃尔玛 (WMT.US)$ 像厕纸、方便面等物品储备这样的行为是因为人类确实需要采取措施来解决问题。然而，像COVID-19这样的问题显然超出了任何个人的控制，这样的行为变得滑稽可笑。

虽然持有股票到100美元的概念很简单，但霍华德谈到了他的观察，即人们把活动和增加价值等同起来。因此，仅仅“持有”这些优质公司并不容易，因为没有采取其他行动。

其中一个经典例子就是亚马逊。考虑一下亚马逊，在1998年以5美元的价格首次公开募股，而今天股价已经达到3242美元。

您会在85美元（1999年）时获利了结吗？两年内涨了17倍？

在2001年股市泡沫时卖出6美元的股票？

还是在2015年时以600美元的价格出售？自2001年以来涨了100倍？

在某个时刻获利了结是非常诱人的。然而事后看来，这可能不是最有利可图的事情？

（A）当股价上涨时。
股价上涨时，人们会卖出股票，因为他们想实现自己的收益。他们担心如果现在不做的话，收益将会消失。谈论损失规避。
（B）当股价下跌时。
一般人害怕损失复利，如果股价超过一定阈值，他们就会卖出。这就是我们目前看到的情况。 $阿里巴巴 (BABA.US)$ 此刻的

（a）至于基本面是否与我所期望的相符。
(b) 这个机会与其他可用机会相比如何，考虑到我对这个机会的高度舒适度。

换句话说，这取决于很多因素，主要是你如果不卖出会有什么机会成本。

我们相信时间，而不是时机，是在股票市场中积累财富的关键。

希望你在这个市场上取得最好的成绩。市场今晚开盘！