如何在下跌的市场中最大限度地减少损失？

无论谁投资股票，都经历过这种经历。我们都梦想着变得富有。但是这种摇摆使我们大吃一惊。

该怎么做？什么都不做然后让它掉下来？

-如果我把它卖掉，浮动亏损就会变现。

-如果我持有，价格会继续下跌吗？

-如果我加仓以降低平均成本，价格还会下跌吗？

许多人认为股票交易完全是 “低买高卖”。如果你认为仅此而已，那你就低估了我们的投资祖先：

如果你不知道期权是什么，这里有一篇关于期权的入门书：

接下来提出的策略是在以下背景下提出的：

从长远来看，你看好一只股票，但这只股票目前处于下行通道。你不想离开市场，想对冲下行风险。

但是这种策略不适用于盘中套利、高频股票交易等。

-它是什么：
持有标的股票，同时买入其看跌期权，以对冲下行风险。

-何时使用：
持有标的股票，担心短期内会下跌。

这种方法就像为您的资产购买保险一样。

通常，看跌期权可以 “保护” 100股标的股票*。

以拼多多（PDD）为例

在一个月的第一天，我以100美元的价格以10万美元的价格购买了1,000股PDD股票。

到15日，PDD的价格上涨至130美元，为我赚了3万美元。我已经在月球上空了。

我预计股票可能会下跌，但我没有额外的资金来增加头寸来稀释我的头寸成本；同时，我仍然想赚点利润。所以我给自己设定了一个心理代价，110美元。如果股票在一周内跌至110美元以下，我仍然能够以110美元的价格出售我的股票，从而锁定约10％的回报。

因此，在15日，我以3美元的价格买入了看跌期权，行使价为110美元，将于下周五20日到期。为了全额支付我的1,000股股票，我需要为其中10股支付3,000美元的溢价。

到17日，我发现股价已跌至80美元。天啊！我该怎么做？

如果你只持有股票，你将亏损（100-80）*1000 = 20,000美元。但我为我的 1,000 股股票投保。真让人松了一口气！

我可以选择行使我的选择权。

因此，股票将以110美元的价格出售，我将获得11万美元。减去3,000美元的保费，我将获得11万美元-10万美元-3,000美元=7,000美元的利润。听着，我仍然可以在下跌的市场中赚钱。

如果您更喜欢保留股票，则可以执行以下操作。

我也可以卖出看跌期权来平仓。

在期权到期之前，股票下跌可能会推动看跌期权价格上涨。现在假设看跌期权价格已经升至20美元，我可以直接卖出它们来赚点钱（因为我还不想卖出标的股票）。我能赚到 (20-3) * 1000 = 17,000 美元。当然，别忘了标的股票的亏损：（100-80）* 1000 = 20,000美元。因此，在期权的帮助下，最初的2万美元亏损可以缩小至3,000美元，这使我们能够承受更大的下行压力。

该选项到期后，您可以按照上述步骤操作。但是，如果即将到期，则选项2可能不起作用，因为期权将失去所有时间价值，无法吸引任何买家。因此，剩下的唯一选择是行使期权并卖出股票。

为了避免更大的损失，以下是仅持有股票与买入已婚看跌期权的比较。

17日，股价跌至80美元

1。如果在我买入看跌期权后股价上涨，我最多会损失3,000美元。

2。但我将从价格上涨中获益，这可以抵消期权溢价的成本。

-它是什么：
持有股票并卖出看跌期权以降低平均成本

-何时使用：
长期看涨股票，手头有股票

假设我是 AMD 的粉丝。我以为这家公司是价值股，现在是买入的好时机。但是我不确定短期内会如何变化。因此，我选择先购买几只股票。

在一个月的第一天，我以100美元的价格购买了1,000股股票，花了10万美元。

后来，AMD开始持续下跌。

我没有惊慌失措，而是把它看作是一个机会。如果它继续跌至90美元，我会再买入1,000股股票，这样我的平均头寸成本=（10万美元+9万美元）/2,000股=每股95美元。

如果没有选择，我得等到股价跌至90美元后再加仓。但我可以在等待的时候使用期权：卖出看跌期权并赚取溢价。

3日，AMD股价再次下跌。此时，我可以卖出将于本月13日到期的看跌期权，行使价为90美元，价格为2美元。这样，如果可以卖出10只看跌期权，我会以90美元的价格买入100股股票。

卖出看跌期权就像卖保险。它向买家保证，无论股价多少，卖方（在本例中是我）都将在13日以90美元的价格从买方那里购买1000股AMD股票。我不是免费做的。我需要收取 2*1000 美元 = 2,000 美元的 “保费”。当市场上有人买入这个看跌期权时，这个 “保险” 合同就会生效。

1。在到期日之前，如果AMD跌破90美元，则看跌期权买家将行使权利。我需要兑现承诺，支付9万美元购买1,000股AMD股票，但我仍然能赚到2,000美元。
如果我将期权收益计入持有成本，则我目前的持有成本=10万美元+9万美元-2万美元=18.6万美元。因此，每股的平均成本为93美元。好哇！

2。如果AMD没有如预期的那样在到期日之前跌至90美元，则买家将无法行使权利，我将获得2万美元的溢价。交易！

1。如果你只是了解选项，请谨慎使用它们。从理论上讲，期权卖家可能承担无限的风险并获得有限的回报，因为股票可能会持续下跌，甚至跌至零。

2。卖方可能面临高风险和巨大波动。因此，一般而言，卖出将在一个月后到期的看跌期权不是一个好主意。

3。上面给出的例子是在特定情况下的。卖方需要分析风险和收益，并预测未来所有可能的情况。

下表显示了可能的情况。

如果您不长期看涨股票并且还没有准备好加仓，那么在卖出看跌期权时要谨慎行事。期权不仅可以管理风险，还可以提供杠杆作用。它可以用少量资金获得可观的回报，但它也可以让你承担无限的风险。

无论是股票还是期权，市场都是动态的。小心、警觉、冷静和果断。

或者我们根本不知道谁会丢掉他们的衬衫。

持有标的股票但看不透市场？我们将在下一章中告诉你如何导航。