在利率上升的环境中，债券并非"安全"。
债券通常被吹捧为比股票更安全的资产，原因有很多：它是保本的，而且债券持有者在清算发生时优先于股东。
保本保证被过度宣传，因为这仅适用于借款人在债券期间能够维持稳定并在到期时偿还债务。债券持有者在危机期间经历了利益受损，借款人破产。有些幸运的持有者得以按新条款重组债券，否则他们什么都拿不回来。
此外，保本债券并不意味着债券价格在期限内保持不变。唯一保本的债券是新加坡储蓄债券。其他每一种债券都会因一些因素而导致价格波动，比如利率变动或者被认为的信用风险。
债券价格与利率走势相反。美联储已经宣布加息，美国债券价格下跌并不奇怪。而且，它们确实在下跌。
以下是2022年初以来各种美国政府债券型etf的价格表现：
$美国国债1-3年ETF-iShares (SHY.US)$1-3年期 (SHY) -3%
$美国国债3-7年ETF-iShares (IEI.US)$3-7年期 (IEI) -5%
$美国国债7-10年ETF-iShares (IEF.US)$7-10年期 (IEF) -7%
$iShares安硕10-20年国债ETF (TLH.US)$10-20年期 (TLH) -9%
$20+年以上美国国债ETF-iShares (TLT.US)$20年以上期 (TLT) -10%
你可能认为这些下跌不像股票那么可怕。但相对于这些债券所提供的收益率来说，这些下跌是相当大的——例如，如果你在2022年初购买了一张美国政府3年期债券，你的收益率约为1%。到了三月，你损失了三年的收益。当然，你可以持有到到期日以收回本金，但存在机会风险，因为收益率现在已经上升到2.6%（相较于你的1%利率），而且可能在未来几年内进一步上升。
长期债券的风险更大，因为它们对利率的变化更为敏感。尽管20年以上的债券型etf下跌了10%，超过了其他期限，但它还没有见过最糟糕的时刻。这是因为目前1年到5年期限的债券的利率上涨更为明显。
因此，美国的收益率曲线现在稍微出现了倒挂，这通常暗示着即将发生经济衰退。
让我们来设想几种情景，看看其影响。
如果通胀占主导地位，美联储专注于控制通胀，那么预计利率将上升得更快，债券价格将进一步下跌。
如果经济放缓占主导地位，并且美联储降低加息速度，债券价格应该会保持稳定。
如果是同步通胀和经济放缓（滞胀），债券可能会有不同的表现，这取决于美联储的行动。如果他们降低利率以促进增长，债券在名义基础上可能会表现得更好，但由于通胀原因，实际回报可能会大大降低。
但为什么投资者要关心这些呢？
现代投资组合理论一直被用来构建投资组合，占据了大多数的比例。60%的股票和40%的债券组合是最经典的。有人说股票和债券走势相反，因此在它们来回波动时进行再平衡将产生资本收益，并降低投资组合的波动性。
鉴于当前低利率环境和强劲的经济增长，股票和债券在过去十年间一直在同时上涨。这对于60-40投资组合带来了巨大利益。
但现在它面临着一个双重打击 - 在利率走向相反的情况下，股票和债券的价格同时下跌。在这个时期，股票和债券的多元化概念可能不起作用，而且我们不知道这种情况会持续多久。债券（尤其是长期债券）在此时可能与股票一样具有风险。
保本保证被过度宣传，因为这仅适用于借款人在债券期间能够维持稳定并在到期时偿还债务。债券持有者在危机期间经历了利益受损，借款人破产。有些幸运的持有者得以按新条款重组债券，否则他们什么都拿不回来。
此外，保本债券并不意味着债券价格在期限内保持不变。唯一保本的债券是新加坡储蓄债券。其他每一种债券都会因一些因素而导致价格波动，比如利率变动或者被认为的信用风险。
债券价格与利率走势相反。美联储已经宣布加息，美国债券价格下跌并不奇怪。而且，它们确实在下跌。
以下是2022年初以来各种美国政府债券型etf的价格表现：
$美国国债1-3年ETF-iShares (SHY.US)$1-3年期 (SHY) -3%
$美国国债3-7年ETF-iShares (IEI.US)$3-7年期 (IEI) -5%
$美国国债7-10年ETF-iShares (IEF.US)$7-10年期 (IEF) -7%
$iShares安硕10-20年国债ETF (TLH.US)$10-20年期 (TLH) -9%
$20+年以上美国国债ETF-iShares (TLT.US)$20年以上期 (TLT) -10%
你可能认为这些下跌不像股票那么可怕。但相对于这些债券所提供的收益率来说，这些下跌是相当大的——例如，如果你在2022年初购买了一张美国政府3年期债券，你的收益率约为1%。到了三月，你损失了三年的收益。当然，你可以持有到到期日以收回本金，但存在机会风险，因为收益率现在已经上升到2.6%（相较于你的1%利率），而且可能在未来几年内进一步上升。
长期债券的风险更大，因为它们对利率的变化更为敏感。尽管20年以上的债券型etf下跌了10%，超过了其他期限，但它还没有见过最糟糕的时刻。这是因为目前1年到5年期限的债券的利率上涨更为明显。
因此，美国的收益率曲线现在稍微出现了倒挂，这通常暗示着即将发生经济衰退。
让我们来设想几种情景，看看其影响。
如果通胀占主导地位，美联储专注于控制通胀，那么预计利率将上升得更快，债券价格将进一步下跌。
如果经济放缓占主导地位，并且美联储降低加息速度，债券价格应该会保持稳定。
如果是同步通胀和经济放缓（滞胀），债券可能会有不同的表现，这取决于美联储的行动。如果他们降低利率以促进增长，债券在名义基础上可能会表现得更好，但由于通胀原因，实际回报可能会大大降低。
但为什么投资者要关心这些呢？
现代投资组合理论一直被用来构建投资组合，占据了大多数的比例。60%的股票和40%的债券组合是最经典的。有人说股票和债券走势相反，因此在它们来回波动时进行再平衡将产生资本收益，并降低投资组合的波动性。
鉴于当前低利率环境和强劲的经济增长，股票和债券在过去十年间一直在同时上涨。这对于60-40投资组合带来了巨大利益。
但现在它面临着一个双重打击 - 在利率走向相反的情况下，股票和债券的价格同时下跌。在这个时期，股票和债券的多元化概念可能不起作用，而且我们不知道这种情况会持续多久。债券（尤其是长期债券）在此时可能与股票一样具有风险。
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Venture118 : Thanks
… great info