美联储旨在缩减资产负债表：如何投资？

Moomoo News Global 发表了文章 · 2022/04/06 04:36

美联储官员再次成为关注焦点，坚决决心控制通胀，表示确保商品价格的稳定至关重要。当投资者一直在思考可能的加息次数时，美联储正考虑采取另一种方式来降低经济热度：缩减资产负债表。

卖出债券以减少资产负债表的规模

正如我们所熟悉的，量化宽松（QE）是指美联储通过从投资者手中购买债券证券等一系列公开市场操作，使更多的货币流入经济体。通过这种方式，美联储通过将债券列入资产一栏，将现金视为负债来扩大其资产负债表。

相反，当经济过热，通胀问题令人担忧时，美联储将开始收紧政策，这意味着放缓购买债券证券的速度，甚至在事情开始失控时实施数量紧缩政策。

然后，美联储将迅速进入公开市场出售债券证券，以抑制债券价格并提高长期利率。因此，资金将从市场回流到美联储，从而减少其资产负债表。随着货币供应的减少和融资成本的增加，经济也将预计会降温。

上图显示了美联储资产负债表的时间顺序，自2008年金融危机以来，看起来美联储持续增加其资产，2017年底开始出现了适度的减少，然后美联储开始以惊人的速度购买证券，以抵消疫情造成的经济封锁。

尽管美联储资产仍然保持在一个较高水平，但增长速度开始下降，资产曲线在不久的将来趋于平稳。对投资者来说，这是一个重要的信号，因为美联储正在减少燃料币的投放。

回购和逆回购是神奇的工具

回购协议和逆回购协议分别被完整称为回购和逆回购，它们是联邦储备系统干预市场的另外两种常见方式。回购是将短期证券卖给一方，并在未来某个日期将其回购的过程。逆回购则是完全相反的过程。

因此，回购对资金流动性具有限制作用，而逆回购可以向市场注入资金。

正如我们在上面所看到的，由于联邦储备系统渴望恢复经济，逆回购已经飙升到了天际。然而，已有一段时间没有再创建更多的逆回购。投资者应当警惕逆回购的急剧下降，因为联邦储备系统正在考虑从市场回收资金。

联邦储备系统的资产可以推动标准普尔500指数上升

当联邦储备系统开始扩大资产负债表时，它将向经济注入资金。经济和股票市场（以标准普尔500指数表示）将恢复并繁荣。

在前一次Qt中表现最好的行业是哪个？

前一次Qt从2018年初至2019年9月。尽管经历了两次抛售，整体指数表现坚挺并反弹，但我们想要获得更多的面向行业的见解来指导我们的投资。下面是代表八个行业的八只etf。

来源：Moomoo

在那八张图表中，四只ETF在紧缩期间略微上涨。特别是XLU和XLRE主要表现出较低的回调并取得了显著的资本收益。它们分别代表公共事业和房地产板块，上涨了近35.5%和33%。 $公用事业精选行业指数ETF-SPDR (XLU.US)$ $The Real Estate Select Sector SPDR Fund (XLRE.US)$

结论

最近，美联储的资产负债表显示出停止增长的迹象，随之而来的是逆回购协议的数量增加。股市通常可以在紧缩周期中经受住风暴，就像历史告诉我们的那样，投资者应当注意公共事业和房地产板块，因为它们在美联储资产负债表缩减过程中表现出良好的记录。

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