在美银的帮助下，在废墟中召唤牛市

罗素2000指数未来市盈率在3月降至14.2倍，创下疫情后新低，但出现了积极信号，因为预估上升速度超过了价格改善。

小盘股板块现在是唯一仍然廉价的板块，它的 前进市盈率低于平均水平7%。对于长期投资者，当今估值意味着健康 在未来十年内实现约10%的年化回报 ，美银分析师指出对于罗素2000指数

能源和金融 继续领先 美银小盘板块框架依然位居前列 （根据相对估值、盈利预期修订、技术指标和美银分析师观点对各个板块进行排名）。 制造行业 在排名中出现了最大的跃升（从第7位跃升至第3位），这也是唯一一个相对大盘同行表现普遍昂贵的小盘板块。医疗保健和通讯服务继续排名最后，其次是必需消费品，上月排名大幅下滑。

小盘能源 在美银的定量研究中，小盘能源被看好，因为它提供了类似于大盘同行的有吸引力的自由现金流收益率。

自由现金流与企业价值（FCF/EV）是小盘股长期以来（自1986年以来）最佳的股票选择因素，而在Russell 2000指数（不含金融/房地产）中，能源板块的FCF/EV是所有板块中最高的（6%）。

但是小盘核心、成长和价值管理人员对能源仍保持低配。美银的分析师在最近的基金表现备忘录中强调，不持有能源可能会严重影响投资者的表现，因为其在该指数中的权重已经增加。

债券收益率曲线在3月底出现了倒挂，加剧了经济衰退的担忧。倒挂的收益率曲线通常对小盘股表现不利（因为倒挂通常表明市场下行和经济衰退）。

一个抵消因素是小盘股估值蕴含了比之前的倒挂更多的风险。小盘相对市盈率比大盘更便宜，在任何其他倒挂之前（平均便宜了20%），绝对估值也更便宜。

美银的分析师认为，鉴于服务业复苏的动力，他们在短期内对小盘股持有偏向可观。