公牛通过美联储在废墟中打电话

罗素2000指数远期市盈率在3月份跌至14.2倍，创下疫情后的新低，但由于估计值的上涨速度快于价格的上涨速度，因此出现了积极的信号。

现在，小盘股是唯一一个仍然便宜的细分市场，其 远期市盈率比平均水平低7％。对于长期投资者来说，今天的估值意味着健康 未来十年的年化回报率约为10％ 美联储分析师表示，对于罗素2000。

能源和金融 继续到顶部 美银的小盘股行业框架 （根据相对估值、估值修正、技术指标和美银分析师情绪对板块进行排名）。 材料 排名涨幅最大（从 #7 升至 #3），这也是唯一一个与大盘股同行相比看上去价格普遍昂贵的小盘股板块。医疗保健和通信服务继续排名最后，其次是斯台普斯，其排名比上个月下降幅度最大。

小盘股能源 在美国银行的量化工作中名列前茅，因为它提供了与大盘股同行相似的有吸引力的自由现金流收益率。

从长远来看（自1986年以来），自由现金流占企业价值（FCF/EV）一直是小盘股的最佳股票选择因素，在罗素2000指数（例如金融/房地产）中，能源的FCF/EV是所有行业中最高的（6％）。

但是，小盘股核心、增长和价值管理公司对能源的权重仍然不足。美银分析师在最近的基金业绩报告中强调，随着能源在指数中的权重增加，不拥有能源确实会损害投资者的表现。

收益率曲线倒置已在3月底发生，这加剧了人们对经济衰退的担忧。对于小盘股与大型股的表现，收益率曲线的倒置通常为负数（因为反转通常表示市场低迷和经济衰退）。

一个抵消因素是小盘股估值比之前的反向估值面临更多风险的一个抵消因素。小额与大型的相对市盈率比任何其他曲线反转之前都要便宜（平均为20％），绝对估值也更便宜。

鉴于服务业复苏的势头，美联储的分析师在短期内对小额与大额保持乐观。