瑞银为即将到来的大型科技公司收益而设的期权设置

Analysts Notebook 发表了文章 · 2022/04/15 06:16

科技公司即将公布其收益。以下是美联储刚开始加息周期之际，瑞银分析师如何为本季做准备。

$苹果(AAPL.US)$- 瑞银IT分析师被评为买入，他最近的证据实验室调查特别强调了音乐、iCloud和保修等既定服务的好处（三分之一的iPhone是付费用户）。

瑞银推荐设置： 该团队决定使用5月13日155美元/150美元的看跌期权差来对冲这些风险，该点差为0.85美元（0.5％），在下跌的6-10％区间内提供保护，最佳情况下的到期支出为6:1 x。与同行相比，AAPL的隐含波动率较低。

$亚马逊(AMZN.US)$- 瑞银互联网分析师被评为买入评级，并将其视为共识，但增长/利润扩张可能会被倒退。

瑞银推荐设置： 该团队喜欢在收益之前拥有看跌价差或直接看跌期权。截至目前，AMZN 100万的隐含波动率高于平均水平，但并不极端。

$Meta Platforms(FB.US)$- 瑞银互联网分析师认为，如果第一季度电话会议上的参与度数据和/或相关评论有所改善，则股价有可能上涨。

瑞银推荐设置： 该团队喜欢在2022年第一季度拥有FB的上行敞口。极高的隐含波动率有利于在FB持有5月20日240美元/250美元的看涨期权差价，价格为1.95美元（0.9％），上行空间在+10％-15％之间，最佳到期支出为5.1倍。

$谷歌-A(GOOGL.US)$– 瑞银互联网分析师获得买入评级，并预计（1）股价涨幅将持续到22年上半年；（2）谷歌云收入加速增长的空间；（3）GAAP估值支持，交易价格为2023年EAP 市盈率的19倍，短期内呈积极趋势。

瑞银推荐设置： 该团队认为，第一季度收益的适度隐含波动率为多头期权头寸提供了依据。

$微软(MSFT.US)$– 瑞银软件分析师被买入，目标股价为360美元。鉴于疫情期间，尤其是2020年第三季度至2季度需求的拉动，他认为该股将在2022年上涨，前景喜忧参半。

瑞银推荐设置： 该团队正在考虑对冲软指导的风险。期权价格似乎与此一致，因为MSFT的100万美元隐含波动率与同行相比较低，正常化偏差（第96％）仍然很高，期权意味着收益上涨7-3.2％，而第8季度平均已实现波动幅度为7-2.6％。

$特斯拉(TSLA.US)$- 瑞银汽车分析师的评级为中性，但最近上调了收益预期和目标股价，以反映最新的价格上涨和5％的销量增长前景。

瑞银推荐设置： 该团队为特斯拉设置的期权意味着非常看涨的情绪。TSLA 100万的隐含波动率略高于5年平均水平，而偏差非常低，期权意味着收益的涨幅为+Z -5.2％，低于第8季度平均已实现的+/ -4％。

本文件中的期权定价基于4月11日收盘时的中间市场价格。

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