凯基证券报告

GEAR是一家多元化的矿业和自然资源投资公司。它最初是印度尼西亚最大的煤炭开采商之一，并有望通过收购BMC成为澳大利亚占主导地位的炼焦可乐生产商。它将进一步多元化发展用于清洁能源用途的贱金属，例如铜、钴、锌和镍。
转型之年
通过收购BMC，它有望大幅扩大其产能和利润。此次收购将通过其在澳大利亚证券交易所上市的Stanmore子公司巩固GEAR作为该地区主要炼焦煤供应商的地位。炼焦煤是钢铁行业的关键原料，钢铁行业的需求现在由中国和未来的印度推动。
俄罗斯煤炭禁令的主要受益者
欧盟、英国和日本宣布了逐步禁止俄罗斯煤炭的计划，因此它们必须从印度尼西亚和澳大利亚等其他国家采购。彭博新财经的数据显示，这些国家和韩国在2020年约占俄罗斯动力煤交付量的55％。
斯坦莫尔资源（炼焦煤）将越来越多地推动GEAR的估值，GEAR的估值目前占GEAR公允价值的48％，而GeM（动力煤）从2021年8月的85％降至42％。