奈飞暴跌超35%后，是否还有投资价值？
我刚好在上个月31号发布的《美股日日研2: 盘一盘美股中的互联网股》后根据结果买了些奈飞，昨天看到暴跌又检查了一下当时的投资逻辑：
奈飞的净利润曲线非常好看，营收曲线也很好。注意看，净利润增长率远高于营收增长率，说明奈飞的规模效应非常明显，即使营收保持低速增长，净利润还是会以相对较高的速度增长。目前市值1690亿，市盈率33.86，4年平均增长率74%，营收平均增长率26%，怎么看估值也相对较低，可以选择（⭐️⭐️⭐️）。
那么，一季度报究竟有没有动摇奈飞的增长呢？
打开利润表，一季度营收增长了9.8%，很好。但是营业费用增加了20.7%，其中管理费用增加了34%（1亿），研发费用增加了25%（1.3亿），这两个增加后营业利润仅增加了0.6%。虽然营业利润变化不大，但是所得税却增加了16.6%（0.5亿），
看出问题了吗？盈利的下降并不是由所谓的收入减少造成的，而是由支出增多造成的。增加的研发费用其实长期对公司是利好，应该做资本化处理。而增加的管理费用比较难堪，奈飞并没有作出解释，毕竟3亿管理费用增加1亿，在16亿利润中还是可以糊弄过去的。
那么当时的投资逻辑，“净利润增长率远高于营收增长率，说明奈飞的规模效应非常明显，即使营收保持低速增长，净利润还是会以相对较高的速度增长”，还存在吗？我认为季度报无法充分推翻这个逻辑。做过企业的都清楚，公司一年内的收入是有季节性的，收入和费用的确认是可以调整的，季报的要求和年报相比是非常低的，因此过分看中季报实属不必。
另外，这次订户流失是因为取消了某国的全部用户，刨除这个黑天鹅事件，奈飞的用户数依然增加了。亚马逊和迪斯尼虽然增加了很大的竞争，但是作为三家服务都享受过的用户，并且目前依然在用奈飞和亚马逊的用户来看，亚马逊的服务可以用粗糙来形容，迪斯尼和Apple TV则存在内容狭窄的问题，目前没有一家能和奈飞媲美。
股市是贪婪和恐惧的结合体，要想拿住优质股，一定要牢记自己的投资逻辑，并不时的根据市场变化检验自己当时投资的逻辑是否还成立，再决定持有、增持还是减持。因此，昨天检验完投资逻辑，我又买了些奈飞的股票。
这也是另一个投资方法，即使看到自己很喜欢的股票，也不一定要一次性投资完毕，尤其是第一次接触的股票，可以花三个月的事件逐步加深了解，逐步建仓。这在波动大的市场环境下尤其有效。
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beedeebee : 用户群的减少是一个主要问题，收入增长是由于价格上涨，到时用户会觉得他们将停止付款。Netflix将再次提高价格，这将导致死亡螺旋式上升。如果利润增加不是因为客户群的增加，那将是一个明显的危险信号。请注意，它们不是市场上唯一的。与微软Adobe Apple不同，他们可以要求更高的价格，人们仍会继续付费。
逍遥投资派 楼主 beedeebee : 用户基础减少确实是问题，但是奈飞本季度减少主要是由于主动放弃了俄罗斯用户，其它区域还是有增长。之后销售团队可以更加聚焦到其它市场实现增长。至于和其它平台的比较，需要给几家对手一些时间来证明，目前并不应该在没有确实证据的情况下给奈飞更差的估值。
利益相关：今天又有买入奈飞操作，已达单只股票的购买上限。
beedeebee : 如果你深入挖掘，美国和加拿大的订户已经下降了相当多。因此，不仅仅是俄罗斯。
逍遥投资派 楼主 beedeebee :
逍遥投资派 楼主 beedeebee : 我才意识到你是用英文写的，而我是用中文回复的。