Is Netflix A Broken Business Model?
$奈飞 (NFLX.US)$ stock has been taking another round of tanking after releasing its latest Q1'22 results. This is the second rout its share price is facing since its previous quarter results.
奈飞自2022年1月20日公布其2021年第四季度报告以来，就开始陷入困境。首轮卖压的主要原因是新订阅用户增长的大幅下降。因此，这与市场的预期不符。
来源：奈飞 2021年第四季度股东致股东信P.3
在进入2022年第一季度的结果报告中，奈飞的报告和指导再次导致了一轮血洗。以下是一些你应该警惕的关键点。
1. 仍然强调战胜线性电视
奈飞自成立以来，业务经历了几次转型。奈飞最初是一家以DVD邮寄为基础的出租业务。他们逐渐将每张DVD的租赁模式转变为月度订阅概念。
当时，即使它仍然只是一家DVD租赁和销售公司，奈飞的目标已经是取代线性电视。奈飞已经将“流媒体战胜线性电视”作为传统线性电视流媒体的一个重要目标。
在增长仍然强劲和有前景时，突出娱乐业务的变革是有道理的。但现在是奈飞专注于超越同行而不是证明线性电视已被打破的时候了。
尽管Netflix仍然占据着美国电视总时长的大部分市场份额，但其他SVOD服务的强劲挑战可能已经让他们措手不及。采取切实可行的措施来应对不断增长的竞争对手可能是驯化市场恐惧的更好途径。
来源：奈飞公司。 Q1'22 股东信 pg. 2
2. 背弃长久以来的信条 - 没有广告
多年来，Netflix以提供最佳体验给用户和订阅者的SVOD为傲。他们不仅制作和分发全球吸引力系列，还以无广告为傲。
鸣谢：奈飞。
然而，随着最近增长的困境，奈飞终于将背弃自己的骄傲。奈飞现在将探索一种更便宜的广告支持型版本的流媒体服务。 然而，面对增长上的最新挑战，奈飞最终将背弃自己的骄傲。奈飞将推出一种更便宜的广告支持型版本的流媒体服务。尽管这将开辟新的营业收入来源，但其自豪和原则，保持免广告的立场最终屈服了。
3. 对moonshot系列的严重依赖
奈飞的高度成功系列已经成功创造了全球化现象的成功案例。实际上，这些在全球成为头条新闻的系列是他们在持续订阅上新用户增长的关键推动因素。
虽然2021年第3季和第4季的发行 《鱿鱼游戏：第1季 还有 《家善控股》 已经赢得了全球范围的欢迎，但在复制成功方面出现了挑战。
对于非英语系列，播放时长存在巨大差距 二十五二十一：第1季 相比之下 商业提案：第1季而之前备受瞩目的热门剧《乌贼游戏》和《纸币屋》的热度已经大幅降温。
至于英文剧集， 《女仕才俊: 第2季》 成功超越了 《女仕才俊: 第1季》 成为收视率最高的英文剧集。这考虑到了这样一个事实， 《唐顿庄园》第一季 在2020年发布，即2年前！
其他英语系列在榜单上占据主导地位的还有成功的系列—— 猎魔人 13个原因 和 怪奇物语.
如果不能创造出成功的吸引人的系列作品，肯定会看到当前的订阅用户争相追逐下一个热门作品，可能会引发大规模的客户流失。
4. 无法将其知识产权变现
也许对奈飞业务模式最大的打击是其所拥有的无形的知识产权和版权。
为了了解成功的娱乐和传媒公司如何实现业务，我们将参考迪士尼公司的业务模式。
迪士尼飞轮诞生于1957年。来源：迪士尼公司
迪士尼众多创意工作室开启新电影和系列作品的创作，这些作品在银幕和白银屏上发布。成功的角色和电影被重塑为实际经验，支持主题乐园和体验。持续的成功将转化为商品许可和其他附属产品和服务。
事实上，即使迪士尼进入了以Disney+为代表的直接面向消费者（DTC）流媒体，它仍在加大对其实体乐园和体验的投入。迪士尼最新的魔幻体验是以迪士尼愿望号为代表的主题游船。它将其实际体验提升到新的水平，在海上提供了迪士尼主题体验。
迪士尼主题游轮- 迪士尼心愿号
米奇和他的朋友们可能没有像 《乌贼游戏》 和 《钱 Heist》。但是它们确实正在帮助迪士尼在其庞大的娱乐帝国中推出另一个新势力。另一方面， 《钱 Heist》 看起来将成为又一个成功却无法衍生出其他产品或体验的系列。
米老鼠，创立于1928年，仍然是华特迪士尼公司最有价值的员工之一
MyKayaPlus结论
你可能会争辩，为什么要把奈飞和华特迪士尼公司进行比较？两者都可以继续以各自的商业模式蓬勃发展吗？
虽然这种潜在结果是有可能实现的，但要明白娱乐业务都是关于创造知识产权并将其货币化的。
这就是为什么 漫威娱乐有限责任公司 和 卢卡斯影业有限责任公司 被迪士尼收购，亚马逊收购MGM的原因也是如此。如果执行得当，知识产权为娱乐公司提供了无限的潜力。
然而，仅仅通过电影和电视剧一路狂砍狂杀成为世界上最好最有价值的公司并不可持续。电影和电视剧制作需要大量的资金和投资。奈飞在寻找下一个成功项目时并不犹豫地创建和终止它的系列作品。 鱿鱼游戏 其订阅用户数的最近和即将发生的流失只是点到流媒体专业服务业务风险的冰山一角。
时间将会揭示出广告计划是否能够帮助Netflix股价止跌。但是，未能将过去的成功变现必定是Netflix自己的行为——给自己的棺材钉了一颗钉子。
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