大型科技公司的情况糟糕，但还没有接近2000年那样糟糕

Analysts Notebook 发表了文章 · 2022/05/09 02:25

美国股市指数经历了一场狂野的波动，并 $纳斯达克综合指数 (.IXIC.US)$ 今年的年初至今下跌约22％。股市在周三上涨后的第二天出现了逆转，主要是因为美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示将在6月暂停提出加息75个基点的提议。

露得集团的首席策略师吉姆·保尔森认为，科技股可能处于熊市，但不会像1999年互联网泡沫时期那样爆发市场泡沫，该报道称，这是由于以下因素：

强劲的盈利

尽管科技公司的股价接近2000年的水平，比较起来，盈利要强劲得多.

他表示，标普500科技板块的每股收益在过去两年中可能有所下降。但相较于2000年初，它们仍然大约高出60%。从历史角度来看，根据这个衡量标准，科技股仍然具有相当便宜的价格.

强劲的roe

图表显示，标普500科技指数和广义指数之间的roe约为 $标普500指数 (.SPX.US)$ 左右 15%和20%更高，相对而言，相较于1990年代繁荣时期的5%溢价。市值权重要低得多

市值权重大幅降低

2000年3月，科技板块市值权重为34%，而整体经济活动仅权重为7.9%。点击高峰期股票市场中，其领先的板块定价远高于其经济贡献。然而，当今科技板块对标准普尔500指数的市值权重仅为27.2%，而经济权重为17.5%。
科技板块是否像以往一样廉价，从其对总体经济的贡献来衡量？不。它是否严重高估或与2000年相比相对价值接近？不是！
-- 保罗说

"更光明" 的未来

科技和非科技股票的前瞻P/E倍数可追溯至1990年，这符合保罗的观点。