$西帕纳卡资本 (PNW.US)$ 5年来营收除2019年萎缩6%，其余4年都在增长；营业利润在2018、2019年分别...

5年来营收除2019年萎缩6%，其余4年都在增长；营业利润在2018、2019年分别萎缩17.2%和13.2%，其余3年增长；净利润则是保持了5年增长。2022Q1营收成长12.5%，营业利润成长14.64%，净利润却下降47.5%。

2018年主营业务成本占比增加很多，营业费用也超过了营收的增速，因此营业利润反而下降。2019年营收萎缩情况下，营业费用还是缓慢增长，主要因为营业费用主要是由折旧摊销和税费组成，这部分弹性很小。

每年非经营性损益都有4000万到1.3亿，所以净利润曲线有些不同。

近5年，净利润增速平均也不到10%，目前13.6倍市盈率折扣不太够。