强劲的信贷市场现在正在削弱股票投资者

信贷通常是企业健康状况的领头羊，往往会引领其他市场。但是，这一次，当股票投资者面临弹性信贷市场时，故事发生了翻天覆地的变化。

彭博社的一份报告显示，信贷市场正在冲击股市，这表明当美联储放弃从金融体系撤出流动性的计划的门槛要高得多时，投资者已将更激进的加息定价。相反，债券投资逐渐成为人们关注的焦点，债券投资被认为是比股票更好的对冲经济增长放缓和通货膨胀加快的对冲工具。

在美联储将降低通货膨胀的使命列为优先事项之后，债券投资者不必担心违约率的重大风险。尽管担心经济放缓，但没有银行在最新的调查中报告明显收紧了贷款标准。贷款机构之所以有信心，是因为企业资产负债表处于20年来最强劲的地位，此前他们以历史最低的利率对大量债务进行了再融资，将到期日推迟到未来几年。

此外，美国投资级债券和高收益、高风险或垃圾债券的收益率上升主要是由于与美国国债利率上升相关的广泛重新定价，而不是对信贷质量恶化和潜在违约的担忧。而且，尽管最近有所上涨，但公司债券的收益率利差仍低于恐慌水平。

股票受到信贷市场收益率上升的冲击，这使得股票在风险调整后的价值降低。例如， $标普500指数 (.SPX.US)$相对于10年期美国国债实际收益率，其股息收益率接近2019年5月以来的最低水平，实际10年期美国国债收益率已从3月份的负1.08％攀升至0.18％。

因此，不存在信用危机，公司债券投资者终于获得了他们渴望的收入，而无法按时全额支付的风险微乎其微。 但是对于股票投资者来说，情况却朝着相反的方向转变，面对如此活跃的信贷市场，美联储似乎不太可能放弃其货币紧缩计划。