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还没买。加油!

$Twitter(已退市) (TWTR.US)$
无论谁在宣布收购Twitter之前拥有股票,都不要上当。

这是典型的敌对收购,一个激进的收购方追捕了一个不情愿的采石场。
但是埃隆·马斯克的出价 $Twitter (TWTR.US) $似乎要去一个奇怪的地方:Twitter 能否强迫他收购一家他实际上可能不想要的公司?
无论是烟幕、谈判策略、真正的担忧还是幻想,马斯克坚持认为Twitter被垃圾邮件机器人占领,这都颠覆了从一开始就古怪的协议,使双方都处于困境。
Twitter股价继续下滑,周三股价下跌近4%,至36.85美元,这表明投资者不再相信马斯克提出的每股54.20美元(目前比市场价格高出47%)的现金报价将成立。对于Twitter董事会来说,确保这个价格将是一场胜利,它表示打算完成交易并执行合并协议。
它的其他选择似乎很少。Twitter的收入中约有90%来自数字广告,这是一个低迷的市场。自称是跛脚鸭的首席执行官帕拉格·阿格劳瓦尔宣布冻结招聘和削减员工开支,并表示未来可能会有更多变化。几位高级管理人员最近离职。
就马斯克而言,尽管他仍然是世界上最富有的人,但他已经变得越来越穷了: $Tesla (TSLA.US) $ 自从他提出收购Twitter以来,占他大部分财富的股票已经下跌了31%。他已经出售了约85亿美元的特斯拉股票,需要向更多人借款来为这笔交易提供资金。摆脱在社交媒体公司的440亿美元支出将减轻他的财务压力。
马斯克坚持要求Twitter提供更多有关垃圾邮件机器人的信息,这对于参与交易的人和观看者来说都特别可疑,因为他在这个问题上的历史。多年来,他已经对此了如指掌,至少早在2018年就发过推文。他在与Twitter达成协议前后的几天里表示,他的部分目标是 “打败垃圾邮件机器人”,“清理机器人、垃圾邮件和诈骗”。
Twitter自己多年来一直在监管文件中估计,此类账户占其每日可获利用户的不到5%。然而,根据知情人士以及周二推特代理文件中对谈判的详细描述,马斯克从未在与Twitter的交易谈判中提出过自己的担忧,他放弃了买家通常在收盘前对目标进行的详细尽职调查。
一笔交易(通常)是一笔交易;买方和卖方签署一份合同,规定双方将采取哪些措施来确保交易完成,以及如果对方不遵守协议,双方将拥有哪些合法权利。但是对于马斯克来说,一切都不寻常。他向美国证券交易委员会提交了表格,声称自己对Twitter股票只持被动权益,而几天前,他在Twitter的账户中告诉Twitter他正在考虑接管该公司。他的表格迟到了。他同意加入Twitter的董事会,但后来没有加入。
律师说,这份合同为马斯克提供了几种退出方式。一是同意为这笔交易提供资金的银行未能借钱给他。另一个问题是监管机构是否阻止了这笔交易。三分之一是,自协议签署以来,Twitter是否发生了重大变化,这一概念被称为 “重大不利影响”。
更重要的是,马斯克迅速进行了谈判,并同意签订一份具有多项卖家友好功能的合同。其中一项赋予Twitter要求法院让他执行交易的权利,这是一项名为 “具体表现” 的法律条款。
奥尔山·弗罗姆·沃洛斯基律师事务所合伙人安德鲁·弗里德曼说:“该协议并没有真正实现彻底退出。”
但是,起诉拥有9400万推特粉丝的马斯克也并不简单。寻求具体表现意味着要求特拉华州法官强迫他完成收购。
LVMH Moèt Hennessy Louis Vuitton SE 收购蒂芙尼公司时发生了这种情况。该交易于2019年11月以162亿美元的价格达成。然后,大流行摧毁了珠宝业务。2020年9月,LVMH表示将退出,理由是法国一个部委要求推迟该协议。蒂芙尼在特拉华州提起诉讼,要求强迫LVMH收购该公司。双方战斗了几个月,才同意以略有折扣的价格行事。
律师说,具体表现是很难在审判中获胜的补救措施;具体绩效索赔通常是谈判或和解的前奏。但是马斯克可能处境艰难,部分原因是他有银行排队为这笔交易的很大一部分融资。
戴蒙德·麦卡锡律师事务所资深诉讼律师兼管理合伙人艾伦·戴蒙德说:“我认为马斯克遇到了一些实际问题。”“为了摆脱这笔交易,在他准备好债务融资时摆脱具体的履约义务,他将走一段艰难的路,证明Twitter的业务发生了实质性的变化。”
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