为什么要建立投资组合

很多人投资都是“单吊”一只股票，持有一段时间后换成另一只继续“单吊”。然而，我们看到机构投资者都是以组合的形式持有股票，那么他们为什么要建立投资组合呢？今天和大家聊聊。

首先，投资组合可以分散风险，我们都听说过不要把鸡蛋都放在一个篮子里。而且，在行为金融学中讲述了大部分人都有过度自信的行为偏差，对自己熟悉的事物更愿意投入，尤其是如果他们所在的公司或者行业蒸蒸日上的时候，例如乐视的员工买乐视、康得新的员工买康得新、安然的员工买安然。但是后来黑天鹅来了，这三波员工的快乐，啪地一声！没有了。投资组合首先可以避免投资者血本无归。

其次，风险和收益往往有密切的关系。在这里要说一下著名的现代资产组合理论，在这个理论中，波动率代表风险，收益率代表回报。每个资产都有一组波动率和收益率数据，进而由资产组成的组合也有一组波动率和收益率数据。通过统计各种不同的组合数据，并标记到坐标轴中，在这个图中，纵坐标为收益率，横坐标为波动率，由此可以得到资产组合的收益和风险之间的关系图。从图中可以清楚地看到，最左边的组合在收益率相同的情况下，波动率最小，如果将这些组合连起来就可以得到一条著名的曲线，叫组合前沿曲线，也叫有效前沿。

这听起来很复杂，这条曲线又有什么用呢？别急，我在图上标记两个点，你就明白了。图中的A点和B点的波动率都是0.18，这说明这两个组合的风险一样，不过A点的收益率明显高于B点。这意味着，虽然A和B两个组合的风险一样，但是A组合的收益率更高。有了这个概念，在接受同样程度风险的情况下，我们就可以选择A组合投资。

当然，你可能会说散户根本做不出这张图来。不过有了这种概念之后，会有一种全局观。关注点从个股的涨跌，转变为成关注组合的风险与收益。这会有什么效果呢？如果组合中有10只股票，其中2只股票持续上涨，这就足以让组合长期增长。而如果每次都“单吊”一只股票，要持续盈利就需要每只股票都赚钱。

同时，以组合持有股票更有利于自己复盘投资结果，组合的增长是由哪些股票驱动的，又是哪些股票在拖后腿，在对比之下一目了然。

最后，构建自己的投资组合其实是一个创造的过程，在这个过程中你会更加了解自己的偏好，以及自己的偏好在市场中表现的结果。持续改进组合还会驱动你了解更多金融知识，通往更专业的道路。

好了，本期的内容就是这么多，这里是美港股观察社，希望大家都能构建自己满意的投资组合。

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