如何构建你的投资组合？

如果让巴菲特与彼得林奇组建一个企业，那巴菲特无疑是最佳董事长，而彼得林奇则是最好的CEO，巴菲特的思想让你站在股东的角度去投资企业，而而彼得林奇则会教你如何从一个用户的或行业专家的角度去投资企业；巴菲特以道制胜，大道无形，彼得林奇则术业专攻，出奇制胜。殊途同归，都是价值派投资大师，若果能把两者的道和术结合起来指导自己的投资实践，那将是珠联璧合，濯濯生辉，双剑合壁，天下无敌。

彼得林奇是一位不同寻常的基金经理，他认为普通投资者通过常识和理性，能够战胜专业的投资者。在书中，他特别强调，普通的投资者通过观察生活，能够早于专业投资者发现大牛股。他将投资的标的分成了六个不同的类型，分别是：

1.缓慢增长型：这类企业进入了发展瓶颈期，生意模式很难有大的突破，处于苟延残喘的生存阶段。比如传统的印刷行业和服装行业。

2.稳定增长型：这类企业往往是我们眼中白马股，蓝筹股。这类企业已经从快速增长阶段，进入稳定增长阶段，没有大的资本开支，可以有稳定分红。如果企业能发现新的生意机会，或者行业进入整合阶段，企业有可能重新进入快速增长阶段。对这类企业的投资关键是在其遭遇危机或股灾时，从而价格低估时，大量买入，长期持有，比如星巴克、茅台、民生等；另外，在企业内在价值发生变化，企业可能进入另外一个高速增长阶段，比如腾讯、双汇。

3.快速增长型：对于这类企业来说，成长是企业价值投资的安全垫。但是，要记住，对任何一个企业来说，要保持其收益20%以上的持续增长，都是不现实的。对这类企业的投资确定性不如稳定增长型，所以需要时刻保持对企业价值的跟踪观察，当其在一个市场或者区域取得成功时，看其是否能将这种成功模式进行复制？在投资这类企业企业时，最好是PEG<1,越小越好。比如好未来、众安保险

4.周期型：对这类企业的投资，需要了解此类企业的商业周期，在PE大时，买入，在PE小时卖出。比如煤炭、石油、造纸、钢铁和水泥等。如果能够在行业低潮时买入，高潮时卖出，可以获得丰厚的回报。

5.困境反转型：人无百日好，花无百日红。企业的成长和人的成长类似，都会遇到很多的槛，跨过去了，就会更优秀，跨不过去就停滞不前。在投资此类企业的时候，需要认真分析企业的资产负债表，要保证企业有大量的现金，同时投资者要对企业未来的业务机会有理解，这可以让你更好判断，企业是否有机会一搏翻身，还是破产清算？比如茅台、网易、民生。

6.隐蔽资产型：此类企业往往持有大量的有价值资产，而此类资产的价值并没有反应到企业的资产负债表中，比如以成本模式计价的房产和长期股权投资，此类企业的价值实现，需要等待机会。比如中航国际控股？ 或者是资产已经计提完折旧，但是资产价值反而增加的，水电企业的大坝资产，白酒企业的酒窖资产。

所以，对于普通的投资者来说，应该根据自己的风险偏好来构建自己的投资组合。我个人的组合是：40%稳定增长型＋ 30%快速增长型＋30%困境反转型。