美银证券股票客户流量趋势 ETF>股票；通胀保护收益率

• 上周，在此期间 $标普500指数 (.SPX.US)$ 上涨6.6％（自2020年11月以来的最大单周涨幅），美银证券的客户自4月初以来首次成为美国股票（-15亿美元）的净卖家。

• 流出量完全来自个股；股票ETF的流入量是自3月下旬以来最大的。

• 机构客户是最大的净卖家（继前一周买入之后），对冲基金也连续第二周成为卖家。零售客户连续第二周成为买家。

• 随着财报季的持续结束（现在通常是本季度回购活动的季节性高峰），企业客户的回购与前一周相比略有减速。 今年迄今为止，企业客户回购占标准普尔500指数市值的百分比目前略高于去年的水平（0.09％对0.08％），但低于2019年的水平（0.16％）。

• 客户在11个板块中卖出了7个板块的股票，其中医疗保健（自2021年6月以来的最大流出量和有史以来第二大的流出量；下图）和科技股（自2021年10月以来的最大流出量，结束了最近七周的连续买盘）。

• 医疗保健流出量占行业市值的百分比比比平均水平低2个标准差以上；此前几周出现类似的极端流出（自2008年以来有18例），该行业在接下来的一个月（-60％）中继续表现不佳，但在接下来的三个月中跑赢大盘（中位数为70个基点）。

• 客户上周购买了非必需消费品、必需品、金融和材料类股票。自4月初以来，全权委托股票在大多数星期内持续出现正流入。

• ETF的流入范围广泛，涵盖风格（混合/增长/价值）和规模细分市场（大/中/小/大市场）。这是自4月初以来流入小盘股ETF的第一周（也是自2月以来的最大流入）。

• 客户购买了11个行业中的7个行业的ETF，其中以通货膨胀保护收益率板块（能源和房地产）为首。 与此同时，科技股的个股流出。科技ETF的销售额创下了自12月下旬以来的最大销售额。