获得大量外国投资的阿里巴巴在短期内仍面临压力，其业绩有望弹性回升。

最近，摩根大通和安本投资等海外资产管理巨头的中国股票基金公布了截至5月底的头寸。摩根大通仍在增加其在互联网股票中的头寸，并将其在阿里巴巴的持股量翻了一番。

FY22Q4 的核心业务收入为1767亿元人民币，同比增长9.1％，其中反映淘宝和天猫业绩的客户管理收入为634亿元人民币，同比增长0.3％，略好于上个季度-1％的增长率。22财年全年核心业务收入为7420亿元人民币，同比增长19.3％，其中包括来自客户管理的3,150亿元人民币，同比增长3％。全年GMV为7.976万亿元人民币。

阿里巴巴于2021年推出了淘菜菜，保持了对淘特的投资，充分发挥了物流多层次绩效网络的优势；2010年，速卖通上线。2016年，Lazada进行投资，进入东南亚市场，积极拓展海外市场，建立全球服务网络。

该研究所认为，阿里巴巴正在积极拓展海外市场，为全球小型企业提供销售平台。阿里巴巴已逐渐在全球市场上站稳脚跟，并建立了丰富的阿里巴巴生态系统。

FY2022Q4 云业务收入为190亿元人民币，同比增长12％，低于上一季度20％的增长率，并且增长进一步放缓。在利润方面，本季度云业务调整后的息税折旧摊销前利润率保持在1.5％，并继续保持盈利能力。

国信证券认为，本季度，云业务面临在线教育和娱乐等互联网垂直行业需求不振，这导致收入增长持续下降。FY2022 阿里云的年收入为746亿元人民币，同比增长23.1％。

2022年3月22日，阿里巴巴宣布，公司董事会对未来的增长充满信心，并已授权扩大股票回购计划，将计划回购总额从150亿美元提高到250亿美元，其中96.55亿美元已在2022财年之前完成。

TF Securities认为，第二季度市场的悲观情绪将有所缓解，业绩的可见性将逐步得到证实，这有望提振市场信心。随着随后宏观环境的改善和企业高质量增长战略的实现，收入增长率和运营杠杆率改善之间的逐渐共振有望促进业绩的弹性回升。