为什么贵金属没有暴涨？

$铝概念 (LIST0770.SH)$ $镍概念 (LIST0578.SH)$ 从历史的商品价格来看，每当我们过去经历高通胀时，黄金和白银都会飙升。这是有一定道理的，因为它们的价值本质上是固定的，所以当货币失去相对价值时，它们应该上涨，至少以美元计算。

为什么现在不会发生呢？ 低杠杆的答案可能是CPI（不关心贵金属，只计算人们实际需要的东西，如食物和住房）的增长更多是由供应短缺而非过剩需求引起的。

如果投资者真的担心通货膨胀失控，他们难道不会部分将资金投入这种历史上安全的通胀避险投资吗？但自从我们开始看到高通货膨胀以来（22年3月），黄金的涨幅几乎微不足道，而白银实际上有所下跌。

我很想听听一些了解经济的理论，解释为什么如今的通货膨胀增长与过去一个世纪一直相当稳定的趋势不同。