2022年下半年股票市场展望及我的策略

我几天前在我的页面上发布了这张图表 Facebook 它基本上概述了今年上半年全球股市的整体表现

您可以看到除印尼市场以外，其他市场在今年迄今为止都遭遇了相当大的下跌，大部分全球市场的跌幅都超过了两位数百分比

STI表现还算不错，因为像银行这类大盘股表现依然强劲。至于其他行业，可能就不太乐观了

2022年下半年展望如何？

上半年已经结束，下一个紧迫的问题是每个人都将关注今年下半年会发生什么，我们应该如何配置投资组合

摩根史坦利最近做出了一份年中经济预测，预计美国将避免大规模衰退，并预测标普在未来12个月的基准情景是3900点。考虑到标普最后交易的价位已经是3825点（截至撰写本文），他们基本上是在预测未来12个月的回报将会持平，前提是美国避免了大规模修正。

如果美国开始陷入负增长的衰退中，他们的熊市情景将是再下跌20%。

现在，没有人可以确切地知道股市或经济将会发生什么情况。

我们只能根据概率预测它们，然后随着时间的推移和新信息的到来，宏观政策发挥作用，这正是美联储正在做的。

自去年年中以来，美国的通胀率一直在稳步上升，市场对此并不轻视，但我们知道在某个时刻它将开始达到峰值并放缓。也许乌克兰与俄罗斯之间的战争将很快结束，能源价格将下降，也许中央政府将对特定商品实施减税，或者可能会有其他东西出现。

在事情自行展开之前，没有人能确切知道将会发生什么。

将我们的重点重新放在年度复利的实际长期回报上，这是过去95年标普的实际回报图表。

你可以看到中间地带往往更向右偏移，这意味着从长期来看，股票往往在好年份的年份多于在坏年份的年份。股票的年份表现最多在10-20%的区间，其次是20-30%，然后是0-10%。

有一些异常值，比如-30%，-40%，以及40%和50%，但这些数字偶尔也会出现，并且作为投资者在市场上时间越长，你可能越有可能看到这种异常值。

如果你长期投资美国公司债券（或国债收益率，甚至更糟的现金），你往往会获得较低的回报。在某些年份，你可能会获得不错的10-20%回报，但是如果你有更长期的投资视野，你将不得不在某个时刻将一部分资金转向股票以获得更高的回报。

新加坡储蓄债券（SSB）8月份的最新发行利率为3%，我必须说这相当诱人，但这也意味着安全底线现在已经设定在至少3%的最低回报率（无风险利率）。

我的游戏计划

在今年上半年，美国股市下跌约20%，而我投资的恒生指数/中国市场也在全球市场前景不乐观的背景下大幅下挫，尽管最近看起来情况有所改善。

观察经济情况可能会如何发展，许多分析师预测未来会再下跌20-30%。如果发生这种情况，那将使我们陷入异常值领域——虽然以前发生过这种情况，但并不常见。换句话说，这种情况发生的可能性存在，但不高。

现在，如果我有一颗水晶球，而且我知道会发生这种情况，我会在下周一早上第一时间登录我的经纪人账户，卖出所有股票，并将它们转移到安全产品如SSB——在未来10年内给我带来每年3%的安全回报。更具冒险性的是，我甚至可能在一些股票上开空。

不幸的是，现实是我没有水晶球，抱歉告诉你，大多数你在媒体上看到或阅读的分析师也没有——这意味着没有人确切地知道市场明天、下周甚至下个月会如何反应。

我的游戏计划是在市场中寻找坚实的基本面强势公司的低价股，并继续增加我的仓位。即使摩根士坦利的熊市预测成真，标普指数从这里进一步下跌20%至3350点，如果我继续在这段熊市期间以间隔的方式购买股票，我的仓位不会过度受影响。

下一个牛市周期开始时（不论是一年还是2-3年后），我已经拥有了一个可观的仓位，可以享受我之前工作的成果。

除非你快要退休了，否则我们大多数人应该还有足够的时间看到至少另一个1-2年的牛市周期。

最后的思考

在今年上半年标普指数已经下跌了20%，要在下半年再下跌20%，需要发生严重的经济衰退情景，而即便如此也无法保证股市会降至那个水平（股市往往比实际经济表现更快更早地做出反应）。

与其预测市场的走势或时机，我们应该专注于运用自己的系统，在弱势时累积和抓住机会，而不是逃避它。

只有极少数人可能会在适当的时机退出市场，保住自己的资金，然后再在合适的时机重新进入市场，但这需要非常准确的判断，而且这种系统只适用于少数人（随着更多人开始购买，股价会迅速上涨，这个系统对大多数人来说行不通）。

如果你不是其中之一，请尝试其他方法。

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