光大证券：7月关注三类香港股票

中国经济正在复苏，但境外风险仍然存在。 光大证券 提供2022年7月香港股票策略和重要推荐投资组合。

6月份香港股市的上涨主要是由于利好政策和中国经济基本面的改善。 随着中国疫情防控的总体放松，国务院在5月份推出的33项涉及6个领域的经济稳定政策逐渐落地实施。 6月初，受大陆经济积极表现的推动，香港股市持续上涨，但在6月中旬转跌，主要是由于对美国经济衰退以及境外市场流动性收紧的担忧。 6月份美国通胀数据超过预期。采购经理人指数跌破50%，引发衰退预期。美联储继续加息，全球流动性收紧，香港股市走低。 6月底，香港股市反弹并最终收高，主要是由于交易互联互通机制的开通，并伴随中国经济基本面稳步复苏。 6月份，恒生科技指数、国企指数、恒生综合指数、恒生指数和恒生香港35指数分别上涨了+8.62%、+3.37%、+2.42%、+2.08%和+1.45%。

五月社会融资数据好于预期，增长了2.79万亿人民币，高于市场共识预期的2.37万亿人民币（同比增长8399亿人民币）。疫情后经济活动的复苏推动了社会融资的恢复。

宏观对冲政策依然积极，税收留抵退税和专项债券作为重要工具。 6月1日，国务院常务会议部署加快实施一揽子稳增长政策措施。6月7日，财政部和国家税务总局联合公告进一步加大增值税留抵退税政策的落实力度。

货币政策以定量工具为主，结构性工具创新加速，着重稳增长和保就业。 总量上，自5月份首套房贷款利率下限和5年以上LPR连续下调以来，货币政策普遍处于观望期，主要侧重于消化已出台的宽松政策。

在6月的FOMC会议上，美联储决定以非常规方式加息75个基点。鉴于当前美国就业市场强劲，预计美国经济具备"软着陆"的缓冲空间，可以预期较为温和的衰退。如果美国经济在2022年下半年或2023年初出现温和的衰退，对香港股市的实际影响将是有限的。

光大证券关注香港股票行业配置的三个重点：1）在经济政策反弹平台下估值低的成本效益的互联网科技股；2）受益于预期中国基础设施增长的房地产公司；3）受益于疫情缓解的酒店、餐厅、旅游和游戏行业。

光大证券已经确定了以下10只股票作为2022年7月香港股票的主要推荐目标。 $香港交易所 (00388.HK)$， $中国金茂 (00817.HK)$， $新城悦服务 (01755.HK)$， $福耀玻璃 (03606.HK)$， $华润啤酒 (00291.HK)$， $安踏体育 (02020.HK)$， $中国民航信息网络 (00696.HK)$， $腾讯控股 (00700.HK)$， $阜博集团 (03738.HK)$， $上海复旦 (01385.HK)$