尽管半导体订单下降的影响，摩根大通为美光给予增持评级，并设定目标价为80美元。

$美光科技 (MU.US)$ 最近宣布了第三季度业绩，而下一季度的指引远低于预期，原因是PC和智能手机需求增加的阻力以及企业服务器价值链的库存调整。管理层表示，中国的需求看起来特别疲软，近期的疫情导致的停产不仅影响了消费者对个人电脑/智能手机的情绪/需求，还加剧了本已紧张的电子供应链，并导致部分消费电子制造商调整了库存。摩根大通给予美光80美元的目标价和增持评级。

要点：

根据研究，预计2022年行业需求增长将低于之前的目标，DRAM（动态随机存取存储器）略高，NAND（闪存记忆设备）为20%。Micron第三财季（F3Q22）营收达到86.4亿美元，超过共识和JP摩根，并且尽管个人电脑/智能手机表现疲软，但团队看到云计算和数据中心仍然强劲，这两个领域在第三季度表现强劲，并预计将在下半年和2023年继续增长。

Micron对第四季度利润的指导下降约16％，达到72亿美元，远低于91亿美元的普遍估计和JP摩根的85亿美元估计，这是由于个人电脑和智能手机需求疲弱以及相关库存减少所致，加上中国市场的普遍疲软。

管理层表示，消费电子的整体需求受到地缘政治和通货膨胀压力的负面影响，最近的与疫情相关的禁运不仅影响了个人电脑/智能手机的消费者情绪，而且加剧了已经紧张的电子供应链，并导致一些个人电脑/智能手机制造商调整库存。

摩根大通认为增长的理由在于中期内存基本面保持稳定，并且管理团队专注于通过改善各业务单元的利润率来提高盈利能力。长期来看，公司不断增加的产品和终端市场多样化将降低营收/盈利的波动性，并使公司在需要多种存储类型的市场表现良好。

摩根大通预计美光将受益于移动DRAm（动态随机存取存储器）的长期趋势，这将有助于它降低商用DRAm的波动性，并且通过收购Elpida，摩根大通认为美光将从网络和云计算的长期趋势中受益。新技术、非核心资产出售和削减成本的努力应该帮助其在未来几个季度改善毛利润和盈利能力。
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