国信证券：看好纺织服装消费，优质品牌有望在下半年回暖。

(1) 就体育品牌而言： 随着冬奥热潮逐渐消退，大多数品牌的受关注度同比和环比均下降，包括6月国际品牌的下降幅度优于国内品牌，安踏6月热度同比下降50%至2844，李宁6月热度同比下降14.1%至4145。FILA 6月同比下降13.8%至3995；耐克6月同比下降9%至8534；特步同比下降8.7%至1121。

(2) 就休闲品牌而言： 波司登和江南布6月份分别上升了11%至762和30%至2972，而其他品牌与5月相比受欢迎程度有所下降。

(1) 在体育品牌中，安踏推出了多款新的运动和休闲鞋并与合作代言人王一博互动，而FILA则与张艺兴合作推出了新系列，导致安踏、FILA和特步的关注者和浏览量大幅增长。在休闲品牌中，除波司登和棉花时代有所增长外，所有其他品牌的关注者或浏览量保持平稳或下降。

(2) 除了耐克、阿迪达斯和lululemon之外，大多数品牌在6月份的小红书市场营销努力或讨论热度都有所下降，而耐克、阿迪达斯和lululemon各自新增了大约1,000个新的帖子，其他品牌则没有新增或减少帖子的数量。在互动方面，李宁推出了韦德的方式10，lululemon推出了一个瑜伽社区课程，两者的新互动数量都有很好的增长。对于休闲品牌来说，Cotton Time和Barabara在增长方面表现良好。

(1) 在篮球方面： 李宁在过去一个月的讨论帖数量上保持领先地位，耐克的讨论热度有所回升，接近李宁的水平，而安踏则被阿迪超越了。

(2) 在时货方面： 在618促销热潮中，每个品牌的前三款产品在5月的综合销售额翻了一番，耐克（增长了5.8倍）、阿迪（增长了11.5倍）、李宁（增长了1.3倍）、安踏（增长了2.6倍）、TBU（增长了3.3倍），国际品牌的增长趋势要好一些。

头部体育品牌继续增加他们的微博和小红书活动Booklittle6月份市场推广以扩大影响力。此外，像棉花时代、波司登和巴拉巴拉等休闲品牌也表现较好。从中长期来看，尽管新疆棉花的影响逐渐减小，但当地运动品牌抓住机遇进行品牌升级，品牌实力达到新的水平。在疫情复苏和618促销热潮的推动下，品牌消费基本面已经出现反弹，加上下半年的基数压力减小，看好品牌消费基本面和估值进一步恢复。