国信证券：看好纺织服装消费，优质品牌有望在下半年反弹

（1）在运动品牌方面： 随着冬奥热逐渐消退，大多数品牌的热度同比和环比都有所下降，包括6月国际品牌降幅好于国内品牌，安踏6月热降幅同比下降50％至2844％，李宁6月热量同比下降14.1％至4145。FILA6月同比下降13.8％，至3995美元；耐克6月同比下降9％，至8534美元；Tebok同比下降8.7％，至1121美元。

(2) 在休闲品牌方面： 6月，波司登和江南布料分别上涨11％至762％和30％，至2972个，而其他品牌的受欢迎程度与5月份相比有所下降。

（1）在运动品牌中，安踏推出了各种全新的运动休闲鞋，并与联合发言人王一博进行了互动，而FILA则与张艺兴联合推出了新系列，使安踏、FILA和TBU的粉丝数量和评论量大幅增加。在休闲品牌中，除了增长的波司登和棉花时报外，所有其他品牌的关注者或评论数量持平或下降。

(2) 大多数品牌的小红书营销活动或讨论热度在6月有所减弱，但耐克、阿迪达斯和lululemon除外，它们各增加了约1,000张新纸币，而其余品牌则没有看到新的纸币或减少了票据的数量。在互动方面，李宁推出了 Wade's Way 10，Lululemon 推出了瑜伽社区课程，新的互动数量增长良好。对于休闲品牌而言，棉花时间和Barabara在增长方面的表现更好。

(1) 就篮球而言： 李宁在过去一个月的讨论帖数量上保持领先地位，耐克的讨论热度回升并接近李宁的水平，而安踏则被阿迪超越。

(2) 就世火而言： 在618促销热潮中，各品牌5月份合并销量排名前三的产品均实现了品种增长的两倍，耐克（5.8倍）、阿迪（11.5倍）、李宁（1.3倍）、安踏（2.6倍）、TBU（3.3倍），国际品牌的增长趋势更好。

主要运动品牌继续增加微博和小红书小书6月份进行营销以扩大影响力。此外，休闲品牌如棉花时代、波司登和巴拉巴拉也表现更好。6月在疫情复苏和618促销热潮中，品牌消费基本面有所反弹，下半年基底压力降低，看好品牌消费基本面和估值进一步回升。