京东的核心竞争力凸显和盈利能力仍然强劲

中信证券预计 $京东(JD.US)$ 22季度第二季度单季度收入同比增长2.9％，非公认会计准则净利润为48.3亿元人民币，净利润率为1.85％。净利润为48.3亿元人民币，相当于1.85％的净利润率。从中长期来看，京东的供应链和物流优势有望进一步巩固用户的思维方式，随着商业价值和社会的平行进步，其市场份额有望继续增加。中信证券维持买入评级和70美元的目标股价。

自4月以来，上海等地的疫情升级对电子商务平台的需求、供应和绩效产生了负面影响，封闭控制区的静态管理导致物流全面停运。在 “618” 期间，全网销售额同比增长8.2％，6月份很可能会延续复苏态势。

京东第二季度第一季度收入预计同比增长2.9％，非公认会计准则净利润率为1.85％。中信证券预测第二季度总收入为2611亿元人民币，同比增长2.9％，其中产品收入预计同比增长1.8％至2,236亿元人民币，营销服务收入同比增长1.8％至193亿元人民币。在利润方面，尽管上海带来了额外的配送成本，但该公司还是主动减少了低效的营销，缩减了JingxiPinpin的业务，优化了人事调整，并通过多种渠道控制支出以确保稳健的利润水平。22季度Non-GAAP净利润预计为48.3亿元人民币，同比增长4.4％，利润率为1.85％（而第二季度为1.82％）。

自7月以来，当地疫情反复，预计消费需求，尤其是可选消费需求的恢复周期将进一步延长，收入增速存在不确定性。但是，考虑到公司的Jingxipinpin业务已全部签约至北京和郑州，预计新业务亏损将减少，主要零售业务营销投资减少，业绩结束的运营杠杆率稳步释放，预计该公司将在下半年保持同比盈利水平的稳步上升。从中长期来看，京东稳健的供应链能力在极端环境下表现出比同行更好的抗风险能力和业绩弹性，短期保护恢复引领行业，长期来看，将进一步增强用户的思维和市场份额。