$Laureate Education (LAUR.US)$ 是2017年以14美元上市的美国公司，当前价格11.75，...

是2017年以14美元上市的美国公司，当前价格11.75，上市以来股价下跌了19%。最近一年股价涨幅36.5%，是板块内少有的上升股。

营收5年来呈快速下降趋势，2021年营收仅为2017年的25%，营业利润也从2017年的3.97亿下降到了不足7千万，有意思的是净利润却连涨两年后在2020年暴跌至亏损，2021年又有2亿净利，和营业利润大幅背离。

利润表显示利息负担5年来从3.4亿下降到了4200万，再加上特殊收入项严重干扰，所得税费用还是补贴波动也很大，利润很难预测，不过总体上业务规模是严重收缩的趋势。

资产负债率5年来下降很多，公司在降杠杆的过程，从利息费用的大幅降低也可以看出来。

5年来经营净额不断下降，2021年进入净流出区间，有意思的是投资净额从2018年就开始净流入，主要来自业务交易的净现金流，而融资净额则是不断扩大流出，看起来就是一个努力通过变卖业务来降低负债的公司的外在表现。

与此同时，公司净资产收益率在2020年之前增加到了38.5，2020年亏损后，2021年恢复到11.3%。毛利率5年来从16.3%提升到了2021年的25%，有明显改善趋势。净利率2021年恢复到18.8%。

综合看来公司的基本面有非常大的改变，从高杠杆低净资产收益率变为低杠杆高收益率，但目前净资产收益率刚从低谷走出，绝对值并不吸引人，公司业务的大幅萎缩也需要时间恢复。

目前11.65倍市盈率，7.45倍市盈率TTM，可以再观察几个季度。