Meta 22Q2 预览：广告定价压力可能在短期内持续存在

$Meta Platforms (META.US)$ 预计将于7月27日发布22Q2财报。瑞士信贷将价格目标从273美元降至245美元。彭博共识估计Meta的营业收入为289.33亿美元，同比下降0.4%；调整后净利润为74.32亿美元，同比下降28.5%。

(1) 广告曝光增长可能在第二季度放缓至高一位数，因为TikTok、YouTube和Reels上的时间增加。

(2) 第二季度的营收可能与去年持平，因为较低的广告定价可能抵消了广告曝光的增长。其应用程序的参与达到顶峰，宏观经济放缓进一步加剧了下半年的风险。

(3) Meta可能会面临苹果iOS 14.5更新的长期影响，由于与中小型企业的大量接触，可能需要一段时间来恢复有关用户行为的相关信号，因为第三方数据的丧失可能会影响广告主的行为。

(4) 由于IDFA更改和更为艰难的去年同期比较，广告定价的下降可能会持续。彭博认为在零售和包装消费品方面，广告支出的收缩可能更加明显，Meta可能与谷歌母公司相比受到更大的影响，同时随着亚马逊快速扩大广告业务，可能面临日益激烈的竞争。工程聘用目标的最近下调可能有助于减少Reality Labs的损失，但Meta在转向视频方面可能面临结构性较低的毛利率。

瑞士信贷将2H22和2023年的广告收入预测下调，因此将股价目标从273美元降至245美元。现调整后的2022财年和2023财年调整后每股收益预期分别为13.74美元和14.24美元，而之前的预期分别为14.25美元和15.25美元。

彭博对Meta 2022年第二季度业绩的一致预测为营业收入289.33亿美元，同比下降0.4%；调整后的净利润为74.32亿美元，同比下降28.5%；调整后的每股收益为3.142美元，同比下降13%。