Meta 22Q2 预览：广告定价痛苦可能在短期内持续存在

$Meta Platforms (META.US)$ 预计将在美国东部时间7月27日收盘后发布其第二季度财务报告。瑞士信贷将目标股价从273美元下调至245美元。彭博社对Meta收入的共识估计为289.33亿美元，同比下降0.4％；调整后的净收入为74.32亿美元，同比下降28.5％。

(1) 由于来自抖音、YouTube的竞争以及在卷轴上花费时间的增加，广告曝光量增长可能会在第二季度减速至个位数的高水平。

(2) 由于疲软的广告定价可能抵消了广告曝光量的增长，第二季度的收入可能与去年同期持平。其应用程序的参与度达到顶峰以及宏观经济放缓对其下半年的前景构成了进一步的风险。

(3) Meta 可能会面临苹果 iOS 14.5 更新的长期影响，因为中小型企业的大量曝光意味着在第三方数据丢失的情况下，为广告商恢复有关用户行为的相关信号可能需要时间。

（4）由于IDFA的变化，去年同期的竞争更加艰难，广告定价可能会持续下降。彭博社认为，零售和消费包装商品广告支出的回落更为明显，与Alphabet相比，Meta的曝光率可能更高，并且随着亚马逊迅速扩大广告投放，可能面临日益激烈的竞争。最近削减工程人员招聘目标可能有助于削减Reality Labs的损失，但Meta转向视频可能会面临结构性较低的毛利率。

瑞士信贷将目标股价从273美元下调至245美元，原因是它下调了对下半年和2023年的广告收入预期。现在，22财年和23财年调整后的每股收益估计分别为13.74美元和14.24美元，而之前为14.25美元和15.25美元。

彭博社对Meta第二季度业绩的共识估计为收入289.33亿美元，同比下降0.4％；调整后净收入为74.32亿美元，同比下降28.5％；调整后每股收益为3.142美元，同比下降13％。