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AMD 2022年第二季度投资笔记
AMD超出了Q2的预期收入，而Q3的预测则较低
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主要要点：
态度： AMD的Q2营业收入同比增长70%，达到创纪录的66亿美元，这得益于卓越的执行能力，领先的产品组合和多元化的业务模式。AMD的每个板块均实现了显著增长，其中以数据中心和嵌入式销售为主导。毛利率持续扩大，达到54%，较2021年增加640个基点。本季度是Xilinx财务业绩的首个完整季度，AMD很高兴完成了对Pensando的收购。AMD最大的机遇可能是人工智能，AMD已经开始执行新的硬件和软件路线图以抓住这个机会。AMD始终专注于执行技术和产品路线图，深化客户关系和战略投资，推动AMD在3000亿美元的高端和自适应计算市场的下一个阶段。
指导方针： AMD预计2022年Q3营业收入为约670亿美元，相比去年同期增长近55%。AMD预计2022年Q3的非通用会计原则毛利率约为54%。2022年全年，AMD预计总营业收入约为263亿美元，同比增长60%，由嵌入式和数据中心板块的增长带动。AMD预计2022年剩余时间的非通用会计原则毛利率大致保持在54%。近几个月PC市场出现疲软，但基于目前的产品组合实力和即将推出的产品，AMD有能力在当前环境中顺利应对。
产品： AMD计划于2022年下半年推出并扩大产量的下一代5纳米CPU Genoa将成为行业性能最高的服务器CPU。全新的5纳米Ryzen 7000台式机处理器和AM5平台计划在第三季度推出。在Ryzen处理器的推动下，宏碁、惠普、联想等厂商计划在今年扩展近300款基于AMD的新设计笔记本产品。尽管预计第三季度游戏图形市场将下滑，但AMD继续致力于推出高端RDNA三代GPU，该产品将通过将先进的游戏架构与5纳米三胞胎制造工艺相结合，实现性能每瓦特提高超过50%的代际改进。Xilinx产品虚拟部署在各个市场上，为客户的关键应用提供动力。
关于云计算玩家希望控制支出水平的媒体报道，您认为您是否有足够的Genoa份额增长故事来抵消来自更广泛支出环境的任何放缓？
Lisa Su： 我们花费大量时间与客户交流，讨论他们在业务上看到的情况以及他们在市场上看到的情况。 每位客户都是不同的，他们每个人都有自己的优化动态。 我们在中国看到了一点放缓。但当然，随着今年和明年强劲的北美云需求， 我们确实觉得我们正在占据份额增长的位置。 除了Genoa，我们还有Bergamo，这也是一个云优化能力，将在2023年初投入使用。 所以有很多新产品在支持我们的增长计划。
您如何看待您的库存水平？您认为AMD是否会受到主要竞争对手PC、服务器或图形库存过多的影响？
苏小旭：我们在数据中心、嵌入式业务和游戏机业务中仍然看到强劲需求。我们在个人电脑展望方面更为保守一些。 我们现在将个人电脑展望定为中青年人，市场规模在290至30000万台之间。因此，我认为我们已经适当地降低了个人电脑业务的风险。 关于库存情况，由于第二季度涉及到的一些COVID封锁和其他因素，个人电脑库存有所积压，我们已经在下半年的计划中考虑了这一点。 我们认为AMD占其中的比例很小，并且它将在下半年重新平衡。尽管如此，我们在嵌入式和服务器方面仍然面临供应约束。我们会有额外的供应，并且对这些条件感到非常满意。
问：您能谈一下成本膨胀的感受吗？您认为明年这种情况会减轻吗？毛利率增长的驱动因素是什么？
苏小旭：无论是整体业务，我们的规模正在不断扩大，所以长期模型中的毛利率增长实际上是由于产品结构的变化所致。 我们认为数据中心和嵌入式业务有望占到公司的50%以上。我们目前的占比可能在40%左右，我们预计数据中心，特别是数据中心业务将比公司其他业务增长更快，这将推动公司整体的毛利率增长。此外，我们正在努力控制成本，确保通胀的成本最小化。老实说，我们将继续努力降低半导体领域的成本。 但是AMD的主要毛利率扩张是在数据中心以及嵌入式业务增长速度快于其他业务。
最后但并非最不重要的是，
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Pjun : amd 应该有利于长期投资。买入并持有即可。市场会复苏，当然 AmD 也会复苏
Ab Woods : Amd 是我的目标
Srikanth Reddy :![[吃瓜]](https://static.moomoo.com/nnq/emoji/static/image/default/default-black.png?imageMogr2/thumbnail/36x36 "吃瓜")
romancer : 长期价值没有变化
Deep Value : 具有隐性价值的快速增长
Milk The Cow : 我认为$Advanced Micro Devices (AMD.US)$很有潜力。![[呲牙]](https://static.moomoo.com/nnq/emoji/static/image/default/default-black.png?imageMogr2/thumbnail/36x36 "呲牙")
![[强]](https://static.moomoo.com/nnq/emoji/static/image/default/default-black.png?imageMogr2/thumbnail/36x36 "强")
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.![[Emm]](https://static.moomoo.com/nnq/emoji/static/image/default/default-black.png?imageMogr2/thumbnail/36x36 "Emm")
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然而，美国公认会计准则的净利润看起来并不那么好。
非公认会计准则净收入的良好评级
但是，我仍然更喜欢使用公认会计原则
总体而言，我认为我会暂时搁置它，因为我认为，由于经济不确定，你可能会买得更便宜。
Milamber : 基本面是好的，但所有分析师都会说任何有利于他们立场的话。市场上许多讲故事的人
_tothemoon_ : 我会持有AMD，因为它目前低于平均价格。我也相信这是一家好公司，这就是我对它持乐观态度的原因：)
Ram the Mkt : 再加上最新签署的芯片和科学法案，AMD$Advanced Micro Devices (AMD.US)$当然，这是一只至少可以买到并持有到2023年的股票。
Randall Avery : 一定要趁它还在下沉的时候加进去。还有，别忘了祈祷。
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