开元证券：阿里巴巴-SW-SW评级首次买入，短期收入和利润承压

开元证券估计，2023-25财年非GAAP归属母公司的净利润为141.5/162.7/191.4 billion yuan.

截至2022财年，该公司在中国零售业务的年度活跃消费者达到9.03亿，生态系统的GMV达到8317亿元.

短期内，消费将趋于谨慎，线上流量增长和竞争激烈，以及公司在近场电商布局、物流绩效和供应链建设方面的持续投入，导致营收和利润承压；从长远来看， 消费者端远、中、近场零售场景覆盖更多需求，云计算的利润率将继续提高，未来有望保持健康增长。